本期摘要

本周国内疫情已经趋于稳定，但海外疫情确越来越严重。欧美国家纷纷爆发疫情，其中英国、瑞士等国已经一定程度上放弃主动遏制病毒蔓延，消极逃避。海外疫情的爆发无疑严重影响了全球的经济发展，也有影响集团公司进出口贸易的风险。尤其是涉及光伏产品，光伏项目建设、产品出口、海外融资等情况，众所周知，目前我国光伏产业拥有全球最完整的产业链，产能占全球 70%以上。近年来，海外市场一直是中国之外的重点增长市场，同时国内光伏出口也一直处于高位。以组件出口为例，2019 年我国光伏组件出口量已达 66.6GW，主要光伏龙头企业出口占比均达 70%~80%，有的甚至超过 90%。在欧洲市场方面，如果疫情不容乐观，预计新增装机会有 3GW 增量受到影响。其中，意大利疫情比较严重，2020 年原预期超 1GW 的增量可能会大打折扣。同时，韩国是海外最大的疫区之一，2020 年原预期新增 2GW 装机市场，低于 1MW 的光伏系统市场会受到较大影响。此外，日本新增装机也可能从预期的 6GW 大打折扣至不足 3GW。受疫情影响，部分地区海外市场推迟了光伏展会时间。

与此同时，随着国内疫情得到有效控制，叠加国内光伏新政又及时落地，也将为全球光伏市场带来有效支撑。

3 月 5 日，国家能源局发布《国家能源局关于 2020 年风电光伏发电项目建设方案有关事项的通知》，明确 2020 年光伏补贴总额度 15 亿元（户用 5 亿元、竞价项目 10 亿元），平价项目 4 月底前报送，竞价项目 6 月 15 日前报送。总体政策思路，与 2019 年保持基本一致。

在业内人士看来，相比 2019 年，今年光伏新政落地较早且及时，当前国内疫情基本得到防控，这有利于国内企业提前开展市场工作

时事快讯

1. 习近平乘飞机抵达湖北省武汉市，考察湖北和武汉新冠肺炎疫情防控工作，看望慰问奋战在一线的广大医务工作者、解放军指战员、社区工作者、公安干警、基层干部、下沉干部、志愿者和患者群众、社区居民。

[wind 资讯]

2. 国家税务总局：对受疫情影响较大的困难行业企业 2020 年度发生的亏损最长结转年限延长至 8 年；阶段性减免增值税小规模纳税人增值税；阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费。

[wind 资讯]

3. 国家能源局：风电、光伏发电投资企业要综合考虑项目所在地区可再生能源“十三五”相关规划执行情况、电网消纳能力等，理性投资，防范投资风险。

[wind 资讯]

4. 美国总统特朗普宣布，即日起对除英国外的所有欧洲国家实施为期 30 天的旅行禁令。

[wind 资讯]

5. 央行宣布，3 月 16 日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准 0.5 至 1 个百分点。

[wind 资讯]

6. 商务部：2 月实际使用外资（FDI）同比降 25.6%至 468 亿元，吸收外资由升转降的主要原因是受到新冠肺炎疫情冲击的影响，叠加春节假期因素。

[wind 资讯]

7. 苹果公司首席执行官库克称，苹果将暂时关闭大中华区以外的所有零售门店，时间持续至 3 月 27 日，以防止新冠疫情传播。

[新浪财经]

8. 美国总统特朗普宣布“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情。

[新浪财经]

9. 二十国集团协调人会议就应对新冠肺炎疫情发表声明：一致同意将使用所有可行的政策工具，包括适当的财政和货币措施。

[wind 资讯]

10. 央行发布公告称,当日在实施定向降准,释放长期资金 5500 亿元的同时,开展中期借贷便利(MLF)操作 1000 亿元,期限为 1 年,中标 利率为 3.15%,利率与前次持平。

[wind 资讯]

知识天地

什么是美股及美股期货熔断机制？所谓熔断机制，指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。简单来说，就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散，给市场带来更大的冲击。

美国推出熔断机制的动因是 1987 年的“黑色星期一”。

1987 年 10 月 19 日，道指暴跌 508.32 点，跌幅 22.6％。3 个月之后，1988 年 2 月熔断机制出台，10 月首次开始实施。目前，在美国交易时段和非美国交易时段，甚至于部分个股，美国都有熔断机制。除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外，美国交易时段只对跌幅有熔断机制。

熔断机制在美国交易时间内有什么规定？在美国交易时段，熔断机制可以分为三级。

（1）一级市场熔断，是指市场下跌达到 7％。

（2）二级市场熔断，是指市场下跌达到 13％。

（3）三级市场熔断，是指市场下跌达到 20％。

在这里，市场下跌，是指标普 500 指数在常规交易时段（美东时间 9：30-16：00），指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。

触发熔断后会发生什么？

下跌 7％或 13％：如果触发一级或者二级市场熔断，且时间是在： 美东时间 9：30-15：25（含） 之间，全市场所有股票暂停交易 15 分钟。美东时间 15：25 之后，不暂停交易。另外，如果该交易日为半天交易，则时间分界点为 12：25。需要注意的是，基于一级市场熔断、二级市场熔 断的全市场交易暂停，一天只触发一次。比如，下跌达到 7％，触发一级市场熔断，然后价格反弹，再次下跌达到 7％时，不再次熔断，除非价格下跌触发二级市场熔断。下跌 20％全天任意交易时段，如果触发三级市场熔断，全市场停止交易，直至下个交易日开盘。

本周 X 板块

【证监会修订创投基金股东减持规定】

3 月 6 日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定（2020 年修订）》（简称《特别规定（2020 年修订）》）。此次修订是对 2018 年 3 月份证监会发布创业投资基金反向挂钩政策的进 一步完善，值得我们关注的是，本次修订将私募股权投资基金纳入适用范围，这使得私募股权投资基金退出有了更大的优势，相比直投能够增加募资吸引力。

业内人士认为，创业投资基金反向挂钩政策的完善，有助于加速资本流动，缓解中小科创企业融资难问题，加大资本市场对实体经济的支持。据中国证券投资基金业协会统计，截至今年 1 月底，私募股权、创业投资基金管理人家数为 1.49 万家，合计管理产品 3.67 万只，合计管理规模 9.82 万亿元，接近 10 万亿元，在私募基金中占比约 70%。对于支持中小科创企业的融资发展来说，私募股权、创业投资基金是一只“潜力股”。

具体来看，《特别规定（2020 年修订）》从拓展创业投资基金的适用范围、放松长期投资基金的减持要求、取消大宗交易减持受让方锁定期限制等方面，畅通创业投资基金和私募股权投资基金“投资－退出－再投资”良性循环，促进创业资本形成，更好发挥创业投资对于支持中小企业、科创企业创业创新的作用。

我们分析，本次调整主要有如下几个重点：

第一就是反向挂钩的条件，此次仅要求申请反向挂钩的项目在投资时满足“投早”“投中小”“投高新”三者之一即可，并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比 50%以上” 的要求。符合减持规定的创投基金范围大大拓展了。尤其是对我基金而言，由于投资风格的限制，我们在选择标的时可能不会完全是早期企业，结合我基金主要的投资方向，本次修订后我们选择的投资标的绝大部分将能够适用新规，且在投资比例上也减少了限制。

第二，取消大宗交易方式下创业投资基金减持受让方的锁定期限制，有利于活跃大宗交易。这项修改为我基金提供了更多的退出渠道，同时增强了基金为上市平台孵化子上市公司的吸引力。

第三，取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制，鼓励长期投资；对于不同的投资年限，将享受不同的坚持待遇：

（一）截至发行人首次公开发行上市日，投资期限不满 36 个月的，在 3 个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的 1%；

（二）截至发行人首次公开发行上市日，投资期限在 36 个月以上但不满 48 个月的，在 2 个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的 1%；

（三）截至发行人首次公开发行上市日，投资期限在 48 个月以上但不满 60 个月的，在 1 个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的 1%；

（四）截至发行人首次公开发行上市日，投资期限在 60 个月以上的，减持股份总数不再受比例限制。

投资期限自创业投资基金投资该首次公开发行企业金额累计达到 300 万元之日或者投资金额累计达到投资该首次公开发行企业总投资额 50%之日开始计算。

为了更好地募集资金，基金管理人进行资产搭配，对早期中小企业和高新技术企业的投资比例可能不会很高，所以曾经很多创投基金不能享受反向挂钩政策。新规发布后，从资金供给端来看，创业投基金企业市场化退出渠道畅通，进而激发再投资的积极性。从资金需求端来看，有利于中小科创企业融资、促进资本形成。更为重要的是，从长远意义上来讲，退出预期的增强对募资环境也将会产生正向影响。

国家政策与国资动态

【央行降准，释放长期资金 5500 亿】

3 月 13 日，央行宣布，将于 3 月 16 日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准 0.5 至 1 个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准 1 个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金 5500 亿元。

市场对于今日央行宣布降准的消息早有充分预期。前不久召开的国常会就提出，要抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

值得注意的是，此次定向降准虽然是每年一次的例行考核，但与以往最多的不同，是本次力度进一步“加码”。从释放的资金总规模看，相当于一次全面降准，从而保证市场流动性的充足。

[来源：券商中国]

【国务院：抓紧出台普惠金融定向降准措施】

3 月 10 日，国务院常务会议提出，要抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度。随后中国人民银行宣布决定 3 月 16 日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准 0.5 个至 1 个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准 1 个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金 5500 亿元。

不仅如此，早前中国人民银行还出台了 5000 亿元再贷款、再贴现政策。中国人民银行货币政策司司长孙国峰在 3 月 15 日国务院联防联控机制新闻发布会上强调，5000 亿元再贷款、再贴现政策实现了增量、降价、扩面。“增量”就是增加了 5000 亿元的额度，“降价”是降低了支农支小再贷款利率 0.25 个百分点，“扩面”是重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、畜禽养殖、外贸行业等受疫情影响比较大领域的企业。

数据显示，截至 3 月 13 日，获得 5000 亿元再贷款、再贴现政策支持的地方法人银行已累计发放优惠利率贷款 1075 亿元，其中涉农贷款 205 亿元，普惠小微贷款 385 亿元，办理再贴现 485 亿元。

[来源：新浪财经]

【2020 年光伏风电政策出炉】

国家能源局日前发布的《关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（下称《通知》）总体延续了 2019 年相关政策思路，从推进平价上网项目、推进需国家财政补贴项目、落实电力送出消纳条件等方面，结合行业发展新情况进行了调整完善。

国家发改委能源研究所可再生能源中心研究员时璟丽表示，“十四五”规划期间可再生能源电价补贴会退出，在技术进一步融入电力市场、关键政策机制设计等方面，还面临着不小的挑战。预计“十四五”期间风电新增装机达到 1 亿千瓦到 1.5 亿千瓦，光伏达到 2 亿千 瓦到 3 亿千瓦的规模。

明确风光统筹消纳成为政策的特点之一。以光伏为例，需国家财政资金补贴的光伏发电项目参照 2019 年建设方案有关要求执行，即户用光伏不参与补贴竞价，只有 2020 年新建的需要国家补贴的光伏发电项目参与补贴竞价。

据记者了解，2020 年新建光伏发电项目补贴总额为 15 亿元，其中 5 亿元用于户用光伏，10 亿元用于补贴竞价项目（包括集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目）。

[来源：新浪财经]

相关产业动态

【世纪金光 6 英寸碳化硅项目落户合肥大基金持股 10.55%】

3 月 12 日，合肥产投资本管理有限公司（以下简称“合肥产投资本”）宣布，其管理的语音基金与北京世纪金光半导体有限公司（简称“世纪金光”）签署投资协议并完成首期出资，这也标志着合肥首个第三代半导体产业项目正式落地。

天眼查显示，世纪金光成立于 2010 年，注册资本 2.8 亿元，法定代表人李百泉，公司总部位于北京经济技术开发区，主营第三代半导体晶体材料、外延和器件的研发与生产。

根据股东榜，国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）持股 10.55%，为公司第三大股东；大基金的子基金上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心（有限合伙）持股 5.05%，为第四大股东。另外，天风证券持股 70.36%的天风天睿投资股份有限公司持有世纪金光股权 0.71%。

据悉，下一步，世纪金光将与合肥产投资本合作，在合肥高新区投资建设 6 英寸碳化硅单晶生长及加工项目。

[来源：大半导体产业网]

【总投资 60 亿元名冠微电子功率芯片生产项目开工】

3 月 10 日江西省委、省政府举行 2020 年省市县三级联动推进重大项目开工大会举行，省委书记刘奇下达 2020 年省市县三级重大项目开工令。其中，赣州市分会场设在赣州经开区名芯有限公司名冠微电子功率芯片生产项目（一期）现场。

据介绍，该项目由名芯有限公司、电子科技大学广东电子信息工程研究院投资建设，总投资 60 亿元，建设一条 8 英寸 0.09-0.11 微米功率晶圆生产线。一期建成后，将实现年产 100 万片功率半导体晶圆。

此前报道显示，2019 年 11 月 30 日，赣州经开区举行名冠微电 子（赣州）有限公司功率芯片项目签约仪式。项目总投资约 200 亿元、用地 550 亩，将分两期建设，其中项目一期建设一条 8 英寸 0.09- 0.11 微米功率晶圆生产线；项目二期规划建设第三代 6/8 英寸晶圆制造生产线或 12 英寸硅基晶圆制造生产线。

当时报道称，项目涉及产品类型包括 IGBT、功率 MOS、功率 IC、电源管理芯片等，覆盖全球功率器件领域全部类别中 80%品种。项目建成后，将填补江西省半导体晶圆生产线空白，也是赣州市首个总投资超 200 亿元的电子信息产业项目。

[来源：证券时报]

【投资 2.75 亿美元高盛组建合资企业开发太阳能项目】

近日，TELOS 清洁能源公司宣布与高盛（Goldman Sachs）可再生能源投资集团成立合资企业，共同开发、建设和运营分布式太阳能项目。据悉，这些项目将向工商业和市政客户出售电力。

高盛表示将投资至多 2.75 亿美元，为合资企业的活动和自有资产提供融资，将多方通过税收权益、债务和赞助投资提供的融资合并为一个单一的资本来源。TELOS 清洁能源将提供必要的开发和建设，以发起、执行和管理投资组合。

[来源：SEMI]

【内蒙古发布拨付可再生能源电价附加补助资金的通知】

日前，内蒙古自治区财政厅下发了《关于拨付可再生能源电价附加补助资金的通知》的文件，本次拨付资金为 2020 年度可再生能源电价附加补助，共计 49.7706 亿元。

其中，风力发电补助资金 28.9656 亿元；光伏自然人分布式光伏发电补助资金 206 万元，光伏电站及工商业分布式光伏发电补助资金 19.9931 亿元，公共可再生能源独立系统补助资金 599 万元。

通知要求：资金拨付时应优先保障光伏扶贫、自然人分布式光伏、公共可再生能源独立电力系统等涉及民生的项目，其他发电项目则按补贴需求的等比例发放。

据了解，蒙西电网的补贴发放速度一般快于其他地区，其辖区内的国补目前已发放至 2018 年 1 月。此外，今年可再生能源发放时间也要早于 2019 年，这意味着 2020 年的可再生能源补贴发放已经启动。

[来源：新浪科技]

【南京大学在太阳能发电窗户研究领域获重要进展】

据调查，我国的建筑能耗占到全社会总能耗的 40%以上。传统的硅基太阳能面板致力于把屋顶转变为太阳能发电机，但是，对于对能源需求巨大、人口密集的城市地区，需要收集摩天大楼需要的能源，屋顶的面积十分有限。太阳能发电窗户可以取代建筑物不具有发电功能的玻璃窗户和玻璃幕墙，把城市高层建筑的窗户和幕墙转变为太阳能发电装置，所生产出的电能将大大降低建筑物的能耗，实现“零碳”建筑的目标。

近年来，南京大学现代工程与应用科学学院邓正涛教授团队一直致力于新型发光量子点材料的基础研究和产业化应用。特别是在广色域显示器件和发电窗户两个方向，围绕量子点在实际应用中的瓶颈问题，在产品的应用形态、性能提升和耐老化方面取得了一系列进展。最近，该课题组采用一种新型的三苯基膦处理方法，制备了具有高光致发光量子效率、低重吸收、高稳定性的近红外发射铯铅碘量子点太阳能发电窗户原型器件。

[来源：SEMI]

【平城区以半导体项目推动新材料发展】

近日，记者从平城区了解到，今年，该区将重点推进半导体芯片用石英石墨材料项目建设，全力推动新材料产业发展。预计一期工程将于 6 月中旬结束试车并开始量产电容石英。

半导体芯片用石英石墨材料项目是平城区 2020 年新材料产业集群重点推进项目，由大同锡纯新材料有限公司建设，总投资 20 亿元，年内计划投资 1.5 亿元。项目计划分五期施行，一期投产后有望实现 3 亿元的年销售规模，实现利税 3000 万元以上。项目总体建成投产后，年产值有望实现 32 亿元规模，利税实现 3 亿元。

据了解，大同锡纯新材料有限公司在新荣区圣水天明工业园区，主要生产电容石英、高纯石墨等材料，应用于半导体及泛半导体行业 (光伏及LED)用的耗材和第三代半导体材料，可完全实现进口替代。

[来源：SEMI]

【商汤携手 TCL 打造“无接触”式智能家居门锁】

近日，在 TCL 2020 春季新品发布会上，TCL 发布了一款针对物联网智能家居的智能门锁产品——TCL K6X，由商汤科技与 TCL 智能家居联合开发优化 3D 人脸识别技术，可帮助用户实现“无接触”式开门。

TCL K6X 智能门锁采用了商汤 3D 人脸识别智能门锁解决方案，通过刷脸，配合门锁的全自动开锁功能不需要接触门把手，就能轻松且安全的入户，可大大降低病毒接触传播风险。

为了满足人脸识别开锁各种复杂的工况要求，K6X 智能门锁整合了商汤定制化 3D 仿生双目红外摄像头和低功耗计算芯片，具备高精准度、高安全性、低功耗等特点，使 K6X 对复杂光照环境适应性极强，无论是正常的逆光环境还是深夜暗光环境下都可轻松应对。

[来源：SEMI]

【工信部：加快 5G、大数据、人工智能等新基础设施建设】

工业和信息化部副部长辛国斌在 13 日举行的国务院联防联控机制发布会上表示，要切实增强产业链协同复工复产的动能，工信部将会同有关部门积极推动扩大内需，培育新型消费，稳定汽车等大众消费，促进 5G 技术场景应用，发展远程医疗、在线教育、在线办公等新业态新模式。

辛国斌表示，要进一步加大力度推动工业通信业重大项目加快开工建设，加快 5G 网络、物联网、大数据、人工智能、智慧城市等新基础设施建设，推动在建项目尽快投产达产。另外，也将继续跟踪一些重大工程、重大项目，特别是一些重大外资项目的落地实施，进一步带动原材料产业等消费需求。

[来源：人民网]

对标企业动态

【隆基乐叶光伏公司提速增效保产值】

大同隆基乐叶光伏科技有限公司在严格落实防疫措施的前提下，开足马力，加快生产，推进提速增效，力争完成全年经济目标。

隆基乐叶光伏公司主要业务是太阳能高效单晶电池组件的研发和生产，项目建设落成以来，已正常生产运行一年有余，实现了批量生产，组件订单越来越多。近日，记者走进该公司生产车间，看到工人正有条不紊忙碌着，一条条流水线快速运转，一块块电池组件不断下线……据公司一位负责人介绍，虽然生产原料、物流运输因疫情受到一些影响，但他们在严格做好防控的同时，按照提速增效的预期，年后就积极调整，有序组织复产，今年 1-2 月份产值 8900 万，同比去年基本持平，预计 3 月份产值就可实现赶超，确保了首季度“开门红”。

[来源：SEMI]

【隆基宣布正式加入 RE100 绿色倡议】

近日，隆基宣布正式加入 RE100 绿色倡议。隆基对此承诺：最晚 2028 年，隆基将实现在全球范围内的生产及运营所需电力 100%使用可再生能源。

RE100 倡议由全球气候组织(The Climate Group)发起，联合了苹果、谷歌、Facebook、可口可乐、微软、飞利浦、高盛等全球极具影响力的企业，承诺将在尽可能短的时间内(最迟到 2050 年)实现全球范围内 100%可再生电力。隆基加入 RE100.将为全球低碳经济发展及气候目标实现承担更大的责任。

[来源：SEMI]

基金市场动态

【美联储大规模降息，启动 7000 亿美元量化宽松】

当地时间 15 日下午 5 点，为防止新冠肺炎疫情进一步打击美国经济，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至 0 至 0.25%，也是继金融危机以来首次下调至这一超低水平。

就在美联储宣布降息之后，美国三大股指期货应声下跌，道指期货盘中一度跌穿 1000 点。截至北京时间 16 日早上 6 点 30 分，美国三大股指期货跌幅均超过 4.5%。

[来源：中国证券报]

【四川：成都设立 100 亿元创投基金，发展新经济】

成都设立了 100 亿元新经济创投基金鼓励新经济企业发展，按照“三个三分之一”原则为新经济企业提供投融资扶持，即：投资金额的 1/3 份额所购股权按“投资额+固定收益”由被投企业核心团队回购，1/3 份额所购股权按“投资额+固定收益”由投资者收购，剩余 1/3 份额所购股权按市场化方式运作，共同分享产业发展红利。

[来源：中国证券报]