本周 X 板块

爸妈终于同意我们的婚事了！

本周我们关注到，日月光控股 3 月 25 日发布消息指出，日月光半导体制造股份有限公司与矽品精密工业股份有限公司共组的日月光投控，收到来自中国大陆市场监督管理总局反垄断局解除合并限制的通知。

日月光表示，2016 年 6 月 30 日日月光半导体与矽品宣布共组日月光投控，随即向全球反垄断机关提出相关申请，其中大陆反垄断局于 2017 年 11 月 24 日要求日月光半导体与矽品精密在限制期（24 个月）内，各自按照交易前的经营管理模式及市场惯例独立经营并在市场中进行竞争，包括但不限于管理独立、财务独立、人事独立、定价独立、销售独立、产能独立、采购独立。

日月光与矽品合并之后，曾经一度上升到国家层面的“紫日”之战尘埃落定，就好像杜兰特加入了勇士，股份兼并了 Sunpower，封测市场或将迎来大结局：

近年来封测企业并购多发于封测大厂之间。根据此前我国台湾地区经济研究院发布的资料，目前全球前十大封测厂通过收购整合正呈现出三大阵营构架，包括日月光与矽品，二者合并后在全球封测外包市场的市场份额居行业首位，目前排名第二的安靠（Amkor）公司完成对原全球排名第六的封测厂 J-Devices 收购，2016 年中国大陆封测厂长电科技完成对原排名第四的星科金鹏收购，成为全球行业排名第三的封测外包公司。

集邦资讯称，整体而言，全球前十大封测厂虽然在 2019 年上半年受到中美贸易冲突、存储器价格下跌及手机销量衰退等因素拖累营收表现，但从第三季开始，随着中美贸易僵局出现转机，加上年底销售旺季备货需求增温，市场面逐渐复苏。原本 2020 年半导体行业进入上行期，但由于新冠肺炎疫情影响，多数咨询机构纷纷下调 2020 年半导体行业市场表现。市场调研机构 IDC 称，2020 年全球半导体行业大幅缩水的可能性接近 80%，而不是此前预计的小幅增长 2%。目前来看，该行业突破困难发展的动力主要来自于规模效应，行业龙头纷纷合并，这将给其他寡头造成较大的竞争压力。

其实我国 IC 封装业是整个半导体产业中发展最早的，根据中国半导体行业协会数据，2018 年中国半导体封测市场规模 2194 亿元，较 2017 年同比增长 16.1%，2019 年上半年封测销售额为 1022 亿元。因此在我国半导体产业链条中，封测产业最为成熟，通过并购等方式形成了江苏长电、通富微电和天水华天三大龙头，这三家封测厂也位列全球前十。不过，市场占有率与全球龙头日月光相比仍有差距，通富微电和天水华天分别为 5.9%和 5.4%，因此未来我国封测领域的发展未来还是要重点发力，培育龙头企业以增加其应对竞争对手规模扩张的能力，同时，作为后进方：

我们还要注重承接海外转移订单，2019 年以来，受中美贸易摩擦影响，华为海思相关订单呈现加速转向中国大陆趋势。而长电科技作为本土规模最大，技术路线最丰富的半导体封测企业，毫无疑问将会是这一轮华为转单的最大收益者。

此外，要把握新的应用场景，例如华天科技近年来积极部署的先进封装技术也正随着 CIS、存储和 5G 射频的景气高涨而开花结果，带动业绩正加速向前。

最后就是要注重内生增长与外延并购相结合，这也是基金重点关注的方面，毕竟规模效应是目前行业竞争的大趋势，基金要重点关注该领域龙头企业，结合集团产业背景，挖掘并购、合作机会，助力大陆企业竞争发展。

时事快讯

1. 商务部办公厅、进出口银行办公室联合印发通知，要求加强对边境（跨境）经济合作区的金融支持，促进解决复工复产面临的资金周转和扩大融资等迫切问题，加大对重点领域的信贷支持力度。

[wind 资讯]

2. 大基金二期投资已在悄然推进，紫光展锐可能成为二期基金投出的第一个项目。大基金二期将重点支持湖北的集成电路产业（IC）发展。

[上海证券报]

3. 商务部：美国国际贸易委员会（ITC）决定对高密度光纤设备及其组件发起 337 调查。上海态路通信技术有限公司、深圳市宝睿光通信有限公司和深圳瑦垒科技有限公司为列名被申请人。

[wind 资讯]

4. 国家主席习近平于 3 月 26 日在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会。此次峰会由今年二十国集团主席国沙特阿拉伯王国主办，将以视频方式举行。

[wind 资讯]

5. 美国国会参议院就一项规模达 2 万亿美元的经济刺激计划达成协议，其中有 2500 亿美元作为失业救助，有 1300 亿美元为医院提供协助，有 1500 亿美元为州和地方政府提供协助。

[wind 资讯]

6. 高盛宣布，已获证监会核准，将在高盛高华证券有限责任公司（高盛高华）持股比例从 33%增至 51%。

[wind 资讯]

7. 英国首相约翰逊证实新冠病毒测试结果呈阳性，目前正进行自我隔离，将继续通过视频会议领导现政府就新冠肺炎疫情做出反应。

[新浪新闻]

8. 以省为单位，2020 年专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例提升至 25%。此前，该比例为 20%。

[新浪新闻]

9. 中国石化在官微上澄清：近日，有网络自媒体称“中石化近日决定，从 4 月后不再从沙特进口更多原油。”目前中石化和沙特的合同履行正常。

[新浪新闻]

知识天地

流动性陷阱：近期，美联储频繁地、超预期地降息，但大幅降息之后，美股不升反跌，直至美联储推出大幅商业票据质押后，市场对美国经济短期预期方有所改观，由此可以看出，在极低的利率水平下，单凭简单的货币政策，流动性难以传导至经济实体之中，其原因就在于人们耳熟能详的“流动性陷阱”。

流动性陷阱指当名义利率降低到无可再降低的地步，甚至接近于零时，人们对于流动性的偏好将趋于无穷大。国家任何货币供给量的增加，都会以“闲资”的方式被吸收，仿佛掉入了“流动性陷阱”，因而对总需求、所得及物价均不产生任何影响。

该假说是由凯恩斯提出的，其原因在于：

1.根据货币需求理论，利率是持有货币的机会成本。也就是说，当人们没有用有利息的债券来持有财富时，就失去了本来可以赚到的利息。当利率很低的时候，持有货币的成本就降得很低。

2.利率下降会导致投机性货币增加。当利率降低到一定程度时，即意味着生息债券的价格已经很高，存在极大下跌的风险。此时人们对经济情形判断悲观，认为债券价格只会下降不会上升，因此停止买入债券。同时预期利率上行，将货币留在手中，留至下次投机使用。

3.同时，货币是最具流动性的资产，转换成其他经济媒介的难易程度最低。人们会依据流动性偏好（也被称为货币需求）的三种动机，即交易动机、谨慎动机、投机动机选择持有货币，以及时地转换成其他物品和劳务。

鉴于“流动性陷阱”的存在，一国政府的逆周期操作应采用货币政策与财政政策相结合的方式，结合定向降准，公开市场操作等多渠道靶向性的手段，起到稳定经济、促进增长、增加就业的作用。

国家政策与国资动态

【上实集团 74.18 亿收购天津信托】

日前，天津信托 51.58%股权网络竞价宣告结束，上海国资上海实业集团（简称“上实集团”）最终“击溃”对手——辽宁忠旺集团有限公司（简称“忠旺集团”），以 74.18 亿元的报价揽入天津信托 51.58%股权。经此一役，上实集团对天津信托的持股比例升至 77.58%。

不久之前，天津海泰控股集团有限公司（简称“海泰控股”）所持的天津信托 51.58%股权项目挂牌结束，上实集团及一家民营控股集团成功递交材料。3 月 23 日，双方以 39.5 亿元的底价竞拍争夺天津信托控股权。

忠旺集团是网络竞价的另一参与方。而经过 147 次激烈竞价，天津信托上述股权以 74.18 亿元的最终报价归入上实集团手中。在此之前，上实集团已从天津市泰达国际控股（集团）有限公司（简称“泰达控股”）手中购入天津信托 26%股权，此次再次购入天津信托 51.58% 股权，意在绝对控股天津信托，目前持股比例升至 77.58%。

【G20 峰会启动 5 万亿美元经济计划】

3 月 26 日，二十国集团（G20）领导人应对新冠肺炎特别峰会以视频会议方式举行。G20 领导人联合声明称，G20 正在向全球经济注入超过 5 万亿美元资金，并承诺将继续采取大规模财政支持措施。在疫情全球大流行，对全球公共卫生及全球经济带来巨大挑战的危急时刻，G20 此举无疑有利于提振全球市场信心。

此前，七国集团（G7）也曾举行外长会议与财政部长会议，但全球金融市场反应较为冷淡。此次 5 万亿美元的提振计划力度更大，参与国涵盖传统西方发达国家和新兴经济体，在全面提振国际金融市场信心作用更加明显。

G20 注资 5 万亿美元的消息发布后，全球主要股市齐齐上涨。截至当地时间 3 月 26 日收盘，英国富时、法国 CAC 指数涨幅逾 2.2%；此前持续震荡的美国三大股提振幅度均超 5%；27 日亚洲股市开盘后， 日经指数、韩国综指也迎来 2%左右的涨幅，证明市场信心正在恢复。北京大学国际关系学院教授王勇认为，涵盖世界主要经济体的 G20 发表联合声明，在加强国际合作方面起到了重要作用，有利于提振全球 投资者信心、支撑实体经济，避免系统性金融危机。

[来源：海外网]

相关产业动态

【浦东将形成六个“千亿级”产业集群】

浦东新区日前正式发布《促进重点优势产业高质量发展若干政策》，并出台科技创新功能倍增和产业能级倍增行动方案，到 2025 年，浦东将培育形成六个“千亿级”规模的硬核产业集群，建成 10 个大科学设施，1 家国家实验室。

未来几年，浦东将围绕科学发现、科创策源、创新主体、创新转化、科创孵化、产创融合六方面实现功能倍增。其中包括，把准世界科技前沿新方向，聚焦“从 0 到 1”，在光子科学、量子科学、脑与类脑科学、结构生物学、天体物理等领域，争取产生重大的科学发现；到 2025 年，建成 10 个大科学设施，形成世界一流大科学设施群，张江科学城打造成为全球综合能力最强的先进光子科学中心；推动研究性机构、创新型企业、各类人才集聚，到 2025 年建设一家国家实验室，布局一批新型研发机构和高能级科研院所，汇聚大批创新型人才；探索科技成果转化的浦东模式，到 2025 年市级以上科技公共服务平台数量达到 250 个，每万人发明专利数量达到 150 个；构建多层次、开放型的创新生态，到 2025 年，大企业创新中心达到 20 家以上，创新型孵化器 200 家以上，科技企业加速器 10 家以上；协同推动当前硬核产业发展和未来新产业培育，到 2025 年，争取高新技术企业达到 8000 家，科技小巨人企业（含培育）1000 家。

[来源：上海市人民政府]

【上海海思携手长虹实现“5G 智能制造生产线”商用】

上海海思与长虹控股集团联合打造的 5G 赋能工业互联网创新成果“长虹 5G 工业互联网智能电视大规模定制生产线”正式规模投产，开启 5G 工业模组商用新纪元。

该产线自 2020 年 1 月试运营以来，已累计生产 25 万台智能电视，通过多种 5G 工业解决方案的有效协同，效率提升 60%，为制造业数字化转型提供了良好示范。

为全面加速 5G+智能制造成果在全行业的规模商用，上海海思与四川爱联科技有限公司于今日签署 5G 工业模组等授权合作协议，共同推动传统制造业智慧数字化转型。

[来源：上海海思]

【工信部 18 项措施推动 5G 加快发展】

为深入贯彻落实习近平总书记关于推动 5G 网络加快发展的重要讲话精神，全力推进 5G 网络建设、应用推广、技术发展和安全保障，充分发挥 5G 新型基础设施的规模效应和带动作用，支撑经济高质量发展，工业和信息化部近日印发《关于推动 5G 加快发展的通知》，明确提出加快 5G 网络建设部署、丰富 5G 技术应用场景、持续加大 5G 技术研发力度、着力构建 5G 安全保障体系、加强组织实施等五方面 18 项措施。

[来源：中国电子报]

【协鑫拟建 60GW 超级工厂，打造全球最大组件生产基地】

继 2 月 25 日半导体再生晶圆项目签约落户合肥肥东后，时隔一个月协鑫集成再度发布重磅公告。3 月 27 日晚间，协鑫集成公告称已与合肥市肥东县人民政府签署协鑫 60GW 组件及配套项目产业基地项目投资合作协议，以夯实光伏主业。按计划将于 2020 年投产一期 15GW，整个项目建成后协鑫集成组件产能或攀居全球首位。

[来源：新浪科技]

【2022 年印度将在农业领域安装约 26GW 太阳能】

据外媒报道，科学家们首次研发了一种能够有效吸收阳光的单分子，而且该分子还可以作为一种催化剂，将太阳能转化为氢气，而氢气可作为清洁的燃料替代品，用于燃油汽车。该种新分子可以从整个可见光光谱中收集能量，与目前的太阳能电池相比，可以多利用 50% 的太阳能。这一发现可以帮助人们摆脱对化石燃料的依赖，转向使用不会对气候造成影响的能源。

[来源：SEMI]

【华为发布计算视觉研究计划助力 AI 开发者】

在华为开发者大会 2020 上，华为分享了在计算视觉领域的基础研究成果。同时，华为发布计算视觉研究计划，并邀请全球 AI 专家参与研究。

投资基础研究是华为 AI 战略的重要部分，华为致力于在计算视觉、自然语言处理、决策推理等领域构筑数据高效、能耗高效、安全可信、自动自治的机器学习基础能力。

面向全球开发者，华为诺亚方舟实验室计算视觉首席科学家、IEEE Fellow 田奇分享了计算视觉领域的最新研究进展：“华为在计算视觉领域围绕数据、知识和模型三大方向，大力投入基础研究，过去两年已在 AI 顶会 CVPR、ICCV、NeurIPS、ICLR 等发表 80 余篇论文，并取得多项业界领先的成果，这些研究成果已通过学术论文和算法代码开源等形式公开给业界，我们欢迎全球 AI 开发者基于华为已有的研究成果，进一步开展 AI 的研究、开发和部署”。

[来源：SEMI]

【京东数科产业 AI 中心成立】

为进一步加强在产业数字化领域的领先优势，将自身数字科技能力加快实现产业化应用，全力参与国家“新基建”建设，京东数字科技集团近日宣布成立产业 AI 中心。

产业 AI 中心集成了京东数科集团旗下 AI 实验室、数据智能实验室、智能风控实验室、智能城市研究院、农牧院士研究院、资管科技创新实验室、区块链实验室、AI 机器人实验室等多个科技研发机构的 AI 研发力量，聚集了来自全球各领域的超百位顶尖人工智能技术专家，致力于将机器学习、深度学习、知识图谱、计算机视觉、语音与自然语言处理等前沿 AI 技术实现产业级应用，服务于工业、农业、大宗商品流通、金融、资管、零售、商旅出行、生活服务、广告营销、城市公共服务等行业，推动产业数字化浪潮的快速前进。

[来源：SEMI]

【寒武纪，递交招股书，拟科创板上市】

2020 年 3 月 26 日，来自北京的中科寒武纪科技股份有限公司向上海证券交易所递交招股书，拟科创板 IPO 上市。

寒武纪，有望成为继科大讯飞后、中国第 2 家(或第 3 家)上市的人工智能公司，目前就看跟正在港交所递表的旷视科技的比拼了，谁的速度更快，谁就是第二。

[来源：SEMI]

【景旺电子：江西二期预计在 2020 年度实现达产】

近日景旺电子在回答投资者提问时表示，江西二期预计在 2020 年度实现达产，项目边建设边投产，2018 年投产当年实现利润总额 1,921.99 万、2019 年实现利润总额 8,115.90 万，全部建成达产后预计实现利润总额 34,328.98 万元。公司利润情况主要受市场竞争、产品和订单结构、原材料及人工成本等多方面的影响。

 截至本月 23 号回复日，公司控股股东持股占比达 70.66%，近期的股份计划减持数量不超过公司股份总数的 1%，对公司的治理结构、股权结构、持续经营不会产生影响。2020 年，公司管理层将一如既往的加强市场及客户的开拓力度、提升高端高附加值产品市场占有率、强化供应链的管控、加强内部运营及周转效率的提升，并进一步做好费用管理、成本管控工作，确保公司实现利润营收及现金流的增长。

[来源：新浪科技]

对标企业动态

【隆基股份投资建设嘉兴年产 5GW 单晶组件项目】

隆基股份 3 月 23 日公告，公司拟投资建设嘉兴年产 5GW 单晶组件项目,预计项目总投资额约 19.48 亿元（含流动资金），达产后实现年均营业收入约 111.14 亿元，年均净利润约 8.23 亿元。

本项目业务涉及：光伏发电技术研发及技术服务;太阳能电池、太阳能电池组件、太阳能光伏发电系统设备研发、生产、销售;太阳能光伏发电项目开发、设计、建设、运营；合同能源管理；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。

项目投产后，公司将凭借自身的技术优势，借助嘉兴当地的政策优势和区位优势，抢抓单晶市场发展机遇，扩大单晶组件产能，满足市场对高效产品的需求，提高公司产能规模和盈利能力。项目投资完成后，不会产生新增关联交易和同业竞争。

[来源：光伏国际]

【海格通信：与广东移动签 4.67 亿元项目合同】

海格通信 3 月 30 日晚间发布公告，近日，公司全资子公司海格怡创成为“中国移动 2020 年至 2021 年通信设备安装工程施工服务集中采购项目”广东地区“标段 1”和“标段 2”的服务供应商之一，并正式签订项目框架合同，合同总体规模不含税金额合计为 4.67 亿 元，占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的 10.14％。合同的履行将对公司及海格怡创在通信服务行业的地位和 2020年至2021 年业绩增长带来积极促进作用。

[来源：SEMI]

【传艺科技拟收购胜帆电子 35%股权】

3 月 22 日晚间，传艺科技对外公告称，公司分别拟以对价人民币 1 元，收购徐抗、高邮市琦想智能技术部（有限合伙）持有的江苏胜帆电子科技有限公司（“胜帆电子”）20%、15%股权。本次股权收购完成后，胜帆电子将成为公司全资子公司。

鉴于胜帆电子为公司 2019 年度非公开发行股票募集资金实施项目“年产 18 万平方米中高端印制电路板建设项目”的实施主体，为更好的保护上市公司和中小股东利益，经过友好协商，公司拟通过收购徐抗、高邮市琦想智能技术部(有限合伙)所持有的胜帆电子 20%、15%的股权以进一步增强公司对胜帆电子的管控力度和优化胜帆电子股权架构。

此次收购完成后，胜帆电子原少数股东(包括高邮市琦想智能技术部(有限合伙)的合伙人)中在胜帆电子任职的人员仍将继续在胜帆电子任职。此次收购胜帆电子少数股东股权符合公司整体发展战略规划，有利于公司“年产 18 万平方米中高端印制电路板建设项目”的建设和实施。

[来源：网易科技]

基金市场动态

【金融类可申报科创板，上交所发布细则】

3 月 27 日晚，上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（《暂行规定》）。

此前，3 月 20 日晚，证监会发布了《科创属性评价指引（试行）》（下称《指引》），其中进一步明确了科创属性的企业的内涵和外延，提出了科创属性具体的评价指标体系，“三条标准"和"五项例外"的结构设计实际上规定了更高、更严的科创属性认定标准。

上交所本次发布的《暂行规定》，在证监会《指引》的基础上，精简优化了科创板定位把握中有关自我评估、核查把关、审核问询的程序和要求。同时，也是对科创板服务的行业范围的细化，将科创属性指标评价体系与科创板定位把握相对应。

按照《指引》规定，《暂行规定》首先细化了科创板重点服务的行业领域范围，涵盖了新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术企业和战略新兴产业；其他符合科创板定位的深度应用科技创新领域的企业，如金融科技、科技服务等，也属于科创板服务范围。

[来源：中国证券报]

【越秀集团携手中国人保发起设立百亿大湾区基金】

在日前广州市政府发布《坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战，努力实现全年经济社会发展目标任务的若干措施》的背景下，3 月 25 日，越秀集团与中国人保共同宣布，人保越秀粤港澳大湾区产业投资基金（一期）设立签约。该基金规模 30 亿元人民币，由越秀集团旗下越秀产业基金作为基金管理人。这是双方贯彻落实粤港澳大湾区战略、共同抗击新冠肺炎疫情、促进实体经济发展的重要举措。

[来源：中国证券报]