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2020 年 4 月 1 日，中国金融行业全面开放

我国金融业总资产 300 万亿，拥有 4500 家银行金融机构、131 家证券公司、230 家保险公司，其中银行业 268 万亿，规模全球第一。2019 年股票总市值 8.5 万亿，仅次于美国股市 40 万亿全球第二，2019 年中国商品期货成交量为 290 万亿人民币，38 亿手，全球第一。

在这个有纪念意义的日子，我们简要回顾私募行业对外开放的历程，仰望星空，脚踏实地：

➢ 2014 年 8 月，证监会公布《私募投资基金监督管理暂行办法》，标志着私募基金发展进入有序可寻阶段。

➢ 2016 年 6 月，证监会表示，明确外商独资和合资私募证券基金管理机构有关资质和登记备案事宜。允许外资私募持股比例超过49% 之后，外资私募布局中国便正式拉开序幕。

外资机构在境内开展私募证券基金管理业务，需在境内设立机构，在境内非公开募集资金，投资境内资本市场，为境内合格投资者提供资产管理服务，不涉及跨境资本流动。

➢ 2017 年 1 月，国内首家外资私募——富达利泰投资管理（上海）有限公司正式获准登记注册成为私募基金管理人，这是首家可在中国境内募资后投资 A 股市场的外商独资私募证券投资基金管理机 构。

➢ 2017 年 11 月，中基协又公示了 3 家外资私募证券基金管理人完成登记，成为外商独资私募证券投资基金管理人，分别是惠理投资管理（上海）有限公司、景顺纵横投资管理（上海）有限公司、路博迈投资管理（上海）有限公司。

➢ 2018 年，元胜投资、桥水等 6 家外资私募在华完成登记备案。

➢ 2019 年 8 月，中基协宣布，为积极稳妥推进私募基金领域的对外开放，推出四项新举措，涉及外资私募登记备案等诸多方面。一是明确外资私募实际控制人可以是受境外金融监管部门监管的境外机构；二是明确外资私募基金投资参与银行间债券市场的标准；三是为外资私募的外籍高管和投资经理开设英文从业资格考试；四是放开外资私募产品参与“港股通”交易的限制。

➢ 2019 年是外资私募产品发行大年，全年累计备案产品 40 只，相比 2018 年增长一倍。合计已有 23 家外资独资私募完成登记，共计发行产品 65 只。

截至 2020 年 1 月初，共有 302 家外资控股或参股从事私募股权、创投基金管理或私募证券投资基金管理的机构在中基协登记为私募基金管理人，共备案 1151 只私募基金，规模总计约 4615.06 亿元，其中，外资控股的私募基金管理人 223 家，共备案 610 只基金，规模总计约 3230.10 亿元；外资参股的私募基金管理人 79 家，共备案 541 只基金，规模总计约 1384.96 亿元。

在地域上，包括了美国、英国、欧洲大陆，以及新加坡、日本、韩国、中国香港等主要亚洲市场；业务上，既有富达、贝莱德、瑞银、安本标准、景顺等全球知名的综合性资产管理机构，也有路博迈、英仕曼、富敦等各具特色的资产管理服务提供商，更有桥水、元胜这样的知名对冲基金；在投资策略上，既包括股票、固定收益等传统策略，也有量化对冲和期货衍生品等新兴策略。

越来越多的国际知名资产管理机构表达出了强烈的来华展业意愿，私募基金领域外资参与程度稳步上升，对外开放激发私募市场活力逐步显现，正在成为推动私募行业发展的重要动因。

时事快讯

1. 中国 3 月官方制造业 PMI 为 52，比上月回升 16.3 个百分点，预期 42.5，前值 35.7；非制造业 PMI 为 52.3，前值 29.6；综合 PMI 为 53，前值为 28.9。

[wind 资讯]

2. 国税总局：今年 1-2 月份，全国减税降费共计 4027 亿元；将 4 月份纳税申报期限延长到 4 月 24 日；将进一步配合有关部门修订《鼓励外商投资产业目录》，推动更多领域的外商投资能够享受税收等优惠政策。

[上海证券报]

3. 央行上海总部：《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务操作指引（试行）》将于 3 月 31 日正式发布。

[wind 资讯]

4. 美国政府多部门官员拟对华为采取新限制措施，根据新规，使用美芯片制造设备的外国公司必须先获得美国许可才能向华为供应某 些芯片。

[央视新闻]

5. 证监会：高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责；不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务

[wind 资讯]

6. 广东印发“中小企业 26 条”，着力于促进中小企业复工复产，明确规定各地不得对中小企业设置歧视性条件，要立即修订和清理本地不合理限制性措施；鼓励有条件的地市集中采购防控物资向中小企业提供；实施线上“南粤春暖”活动，引导网上求职。

[wind 资讯]

7. 央行决定，4 月对中小银行定向降准 1 个百分点，于 4 月 15 日和 5 月 15 日分两次实施到位，每次下调 0.5 个百分点，共释放长期资金约 4000 亿元

[新浪新闻]

8. 沙特消息人士：沙特将在 4 月 9 日主持欧佩克+视频会议。沙特将在 4 月 10 日发布 5 月原油官方售价。

[新浪新闻]

9. 央行：3 月对金融机构开展常备借贷便利操作共 306.3 亿元，开展中期借贷便利操作共 1000 亿元，期限 1 年，利率为 3.15%，期末中期借贷便利余额为 42900 亿元。

[新浪新闻]

知识天地

芯片生产中 XX nm 制造工艺是什么概念？芯片的制造工艺常常用 90nm、65nm、40nm、28nm、22nm、14nm 来表示。现在的 CPU 内集成了以亿为单位的晶体管，这种晶体管由源极、漏极和位于他们之间 的栅极所组成，电流从源极流入漏极，栅极则起到控制电流通断的作用。

所谓的 XX nm 其实指的是，CPU 上形成的互补氧化物金属半导体场效应晶体管栅极的宽度，也被称为栅长。栅长越短，则可以在相同尺寸的硅片上集成更多的晶体管——Intel 曾经宣称将栅长从 130nm 减小到 90nm 时，晶体管所占面积将减小一半；在芯片晶体管集成度相当的情况下，使用更先进的制造工艺，芯片的面积和功耗就越小，成本也越低。

栅长可以分为光刻栅长和实际栅长，其中光刻栅长是由光刻技术所决定的。由于在光刻中光存在衍射现象以及芯片制造中还要经历离子注入、蚀刻、等离子冲洗、热处理等步骤，因此会导致光刻栅长和实际栅长不一致的情况。

另外，同样的制程工艺下，实际栅长也会不一样，比如虽然三星也推出了14nm 制程工艺的芯片，但其芯片的实际栅长和 Intel 的 14nm 制程芯片的实际栅长依然有一定差距。

国家政策与国资动态

【央行：开展年内第三次降准定向支持中小银行】

4 月 3 日，央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率 1 个百分点，于 4 月 15 日和 5 月 15 日分两次实施到位，每次下调 0.5 个百分点，共释放长期资金约 4000 亿元。

本次降准也是三个月以来的第三次降准，也是时隔仅 20 余天央行第二次宣布降准：

1 月初，央行实施过一次全面降准，释放长期资金 8000 亿元。

3 月 16 日，央行实施普惠金融定向降准考核，释放长期资金 5500 亿元。此番再释放 4000 亿长期资金，合计三次降准共释放 1.75 万亿元。

[来源：经济日报]

【央行：开展年内第三次降准定向支持中小银行】

在保险资管产品新规——《保险资产管理产品管理暂行办法》出台的基础上，考虑到不同保险资管产品在产品形态、交易结构、资金投向等方面的差异，银保监会又分别制定了债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的配套细则，即《关于规范开展组合类保险资产管理产品业务有关事项的通知》《关于规范开展债权投资计划业务有关事项的通知》《关于规范开展股权投资计划业务有关事项的通知》，目前正在行业内征求意见。

其中，在《关于规范开展股权投资计划业务有关事项的通知》中，明确提出：“股权投资计划可以投资以下资产：未上市企业股权；私募股权投资基金、创业投资基金”。在该细则中，仍限制了保险资管产品不能投资母基金——“股权投资计划各方当事人不得存在以下情 形：（五）投资违规嵌套其他资产管理产品的私募股权投资基金。”

[来源：母基金研究中心]

相关产业动态

【SEMI 报告：2019 年全球半导体材料市场销售额下滑 1.1％】

SEMI 在其 Materials Market Data Subscription (MMDS)中报告指出，2019 年全球半导体材料市场销售额小幅下降 1.1％。

尽管全球总的晶圆制造材料略微下降了 0.4％，从 330 亿美元降至 328 亿美元，但工艺化学品、溅射靶材和 CMP 同比下降超过 2％。封装材料在 2019 年下滑了 2.3％，从 197 亿美元下滑至 192 亿美元。 去年增长最快的两个类别是基材和其他封装材料。

中国台湾凭借连续多年的晶圆代工和先进的封装基础，连续第十年以 113 亿美元的价格成为半导体材料的最大消费地区。韩国仍然位居第二，而中国大陆是 2019 年唯一一个增长的材料市场，位居第三。 所有其他地区的收入均持平或小幅下降。

[来源：SEMI]

【台积电再斩获华为大单麒麟 820 采用台积电 7nm 制程】

近日，台积电再次拿下华为大单，据了解，华为麒麟 820 将采用台积电 7nm 制程工艺。这也是台积电继麒麟 990 处理器之后，再次获得华为第二款 5G 芯片麒麟 820 的大单，推升 7 纳米制程产能利用率居高不下。

3 月 30 日，华为发布了麒麟 820 5G SoC 芯片。据悉，麒麟 820 5G SoC 芯片，在“一代神 U”麒麟 810 的基础上再次升级：强劲 8 核 CPU 性能提升 27%、新架构 GPU 图形能力提升 38%、新升级 NPU AI 性能提升 73%。

此外，当晚华为还发布了荣耀 30S 手机，荣耀 30S 也成为首款搭载 5G SoC 麒麟 820 的手机。

[来源：集微网]

【积塔半导体临港特色工艺生产线正式投片】

2020 年 3 月 30 日，上海临港新片区，积塔半导体特色工艺生产线正式投片。

积塔特色工艺生产线建设项目于 2018 年 8 月开工建设，2019 年 12 月设备搬入。2020 年初新型冠状病毒疫情突发，中国多省市启动一级响应，正处于设备密集搬入和组装期的积塔半导体新线项目面临 严峻挑战。顽强抗疫的积塔人对于既定目标丝毫未放松，一手抓防控、 一手抓建厂，坚定按照预定节点成功通线投片，为积塔半导体新线实现年内量产奠定坚实基础。

积塔特色工艺生产线建设项目作为上海市重大产业项目，建成将以国内领先的汽车级特色工艺半导体生产线，专注于模拟电路及功率器件的制造，支撑工控、汽车、电力、能源等产业发展，提供“芯”动能。

[来源：中国电子报]

【至尊组件挺进中东市场，天合光能再签 6MW 订单】

天合光能股份有限公司宣布与也门光伏企业 Ai Raebi 签署销售协议，为中东高效率分布式光伏项目供应 6MW 至尊组件。这标志着至尊系列组件将带领中东市场正式进入 500W+超高功率时代，助推当地应用光伏清洁能源。

至尊系列组件转换效率最高可达 21%，功率超 500W，包含双面双玻、背板两款组件。基于 210 mm 电池，至尊组件集合三分片、无损切割、高密度封装等先进技术解决方案，具有高功率、高可靠性、高效 率、高发电量等特点。经优化设计的至尊组件，在抗热斑、载荷性能方面与目前主流的 400-450W 组件一致，可无缝对接包括跟踪解决方案在内的现有主流光伏系统设计。

[来源：光伏国际]

【2020 光伏指导电价突破“0.4”已逼近煤电价格】

3 月 31 日，国家发改委印发了《关于 2020 年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》（以下简称《通知》），公布了集中式光伏、工商业分布式、户用分布式以及光伏扶贫项目的上网电价政策。

《通知》提出，对集中式光伏发电继续制定指导价。将纳入国家财政补贴范围的 I-III 类资源区新增集中式光伏电站指导价，分别确定为每千瓦时 0.35 元（含税，下同）、0.4 元、0.49 元。新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价。

[来源：北极星太阳能光伏网]

【长三角人工智能超算中心及产业基地落户上海松江区】

3 月 31 日，上海松江区人民政府与腾讯签署了战略合作协议，共同打造腾讯长三角人工智能超算中心及产业基地项目。

该项目总投资超过 150 亿元，计划用地约 236 亩，拟于 2021 年 3 月陆续竣工后投入使用，形成 100 家以上企业规模的人工智能产业园。根据协议，长三角人工智能超算中心将承担各种大规模 AI 算法计算、机器学习、图像处理、科学计算和工程计算任务，并以强大的数据处理和存储能力，为全社会提供云计算服务。

[来源：SEMI]

【广州加快 AI 与数字经济试验区建设】

近日，广州人工智能与数字经济试验区 2020 年重点项目集中电子揭牌、签署入驻协议、开业和开工活动今天上午在广州举行。此次活动共有超 240 个项目，总投资超 5800 亿元。这些项目主要包括：人工智能与数字经济广东省实验室、广东省大湾区集成电路与系统应用研究院等重大科技平台，人工智能与数字经济行业领军企业以及多家金融企业总部，中国人工智能（广州）产业园、珠江科技创新园等新兴产业园区。这批项目的全面加快建设和投产，将为打造国家人工智能与数字经济试验区、促进广州市高质量发展提供强大动力。

广州人工智能与数字经济试验区位于广州中心城区，总面积约 81 平方公里。建设广州人工智能与数字经济试验区是广州市贯彻落实 《粤港澳大湾区发展规划纲要》和《国家数字经济创新发展试验区实施方案》的重大战略部署。

[来源：央视新闻]

【腾讯加入集成电路跨界联盟新公司注册资本 2000 万】

继阿里、百度之后，腾讯或许也要进军自研芯片市场了。天眼查资料显示腾讯在 3 月 19 日成立了深圳宝安湾腾讯云计算有限公司，注册资金 2000 万，法定代表人为腾讯云副总裁王景田。宝安湾腾讯云计算公司是由腾讯云计算（北京）有限责任公司全资控股的，其业务范围除了包括计算机技术服务和信息服务；大数据处理技术的研究、开发；应用软件开发，还有“集成电路设计、研发”。

此前，百度推出了昆仑 AI 芯片，与三星合作使用 14nm 工艺生产，基于百度自研的 XPU 神经处理器架构，通过三星 2.5D I-Cube 封 装工艺，经由中介层(Interposer)连接 SoC 主芯片和两颗 HBM2 高带宽内存，统一封装在一块基板上。在国际上，亚马逊、谷歌等公司更是很早就在自家的云计算业务中使用了自研的半导体芯片，也主要是面向 AI 领域。

总之，在全球云计算领域中，除了微软没有自研芯片而是跟其他合作推定制芯片之外，亚马逊、谷歌、阿里等公司都推出了自研芯片，腾讯自研的 AI 芯片问世只是时间问题。

[来源：快科技]

【三星韩国晶圆厂出现确诊病例】

据国外媒体报道，三星电子表示，其位于韩国京畿道器兴芯片工厂的一名工人被检测出新型冠状病毒阳性，但工厂产能并没有受到影响。

 三星晶圆代工共有三个厂区，分别是韩国器兴（Giheung）的 S1 厂、美国德州奥斯汀的 S2 厂，以及韩国华城（Hwaseong）的 S3 厂。

确诊员工非存储器相关工厂。但韩国疫情恐有继续发酵之势，在 全球半导体新冠疫情笼罩下。三星垄断存储器，恐有大涨价风险。这是三星芯片工厂的员工首次被检测出感染新型冠状病毒。此前三星位于韩国东南部城市龟尾的智能手机工厂出现几例新型冠状病毒确诊病例，导致工厂暂时停产。

[来源：新浪科技]

对标企业动态

【隆基股份咸阳 5GW 组件项目定制厂房顺利交付】

3 月 30 日，隆基股份咸阳年产 5GW 单晶组件项目定制厂房交付仪式在咸阳秦都区隆重举行。咸阳市委书记、市人大常委会主任岳亮， 市委副书记、市长卫华，市政协党组书记汪文展，陕建集团党委书记、董事长张义光，陕建十一建集团公司董事长冯宏斌，总经理刘红卫，隆基股份董事长钟宝申、副总裁李文学等共同见证厂房交付。隆基股份咸阳 5GW 组件项目于 2019 年 6 月 28 日签订投资协议，是隆基在西北地区规模最大的单晶组件生产基地之一，也是隆基股份 2020 年度重点产能建设项目。此次 101 厂房交付，意味着生产设备可以入厂，达产在即。目前项目员工招聘、岗前培训等工作也已按计划开展，将有效保障项目如期投产、尽快达产。

[来源：光伏国际]

【12 英寸超大硅片“夸父”G12 系列荣获年度光伏产品大奖】

中环股份 12 英寸超大硅片“夸父”G12 系列在 2019 年度“光能杯”光伏行业评选中荣获“年度光伏产品大奖”！中环股份董事长沈浩平代表中环股份出席颁奖典礼，并发表演讲——《光伏产业的创新与未来》。

沈浩平董事长表示：光伏产业，是一个有利于全球节能减排的大行业，也是一个处于快速发展阶段的行业。中环股份一直专注于光伏材料的发展，围绕光伏产业的发展贡献着自己的绵薄之力。从当前的发展形势来看，平价上网的实现是一个大概率事件，G12 系列产品正是基于这样的思考应运而生，G12 不仅仅是一个产品，它更为整个产业链带来更多的空间。中环股份坚持在技术上发力，坚持推进标准化、自动化、智能化，进一步发展到智慧化，向着高质量发展的目标前行，向更先进的企业学习，希望把光伏行业变成一个真正绿色的、智慧化的制造行业！

[来源：SEMI]

【PCB 厂商澳弘电子拟 IPO】

常州澳弘电子股份有限公司（以下简称澳弘电子）近日更新了招股说明书，公司 IPO 拟募资 8.88 亿元，扣除发行费用后，将用于与主业相关的募投项目和补充流动资金，保荐机构为国金证券股份有限公司。

此次澳弘电子 IPO，旨在加码主业。澳弘电子主要从事印制电路板（PCB）研发、生产和销售。公司生产的 PCB 产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于家电、电源、能源、工业控制、通信和汽车电子等领域。

倘若公司最终顺利上市，将投资 7.16 亿元用于年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米建设项目。余下资金将用于研发中心建设和补充流动资金。

[来源：网易科技]

【TCL 科技净利下滑 17% 华星净利腰斩重创】

TCL 科技迎来资产重组、集团更名后的首份年报。

3 月 31 日，TCL 科技（000100.SZ）发布了 2019 年报。报告显示， 2019 年全年，以备考口径计，公司实现营业收入 572.7 亿元，同比增长 18.7%；净利润为 35.6 亿元，同比增长 0.53%；其中归属于上市公司股东净利润为 26.2 亿元，同比下降 17%。

据年报显示，TCL 科技的主营业务 TCL 华星营业收入为 339.9 亿元，同比增长 22.9%；净利润为 9.64 亿元，同比下滑 58.5%。

值得一提的是，作为 TCL 华星的面板模组厂，华显光电在 3 月 26 日也发布了 2019 年财报。数据显示，2019 年华显光电收入为 54.56 亿元，同比增长 3.3%；毛利为 1.87 亿元，同比下降 24.8%；盈利为 5244.8 万元，同比下降 35.9%。

[来源：网易科技]

【协鑫集成牵手合肥政府，投资 60GW 超级组件产能】

在疫情对光伏产业下游影响严重的预期下，协鑫仍然如此大手笔，罗鑫表示：首先，在宏观战略层面是公司对全球太阳能需求稳定增长的预期。其次，公司现有组件基地分布较分散，不能很好发挥规模优 势，生产效率和技术上很难做到成本最优。第三，光伏组件的物流成本已超过组件成本的 10%以上，选择一个拥有物流及产业链配套的优势区位来进行规模化投资，将对产品形成较大保障。作为“白电之都”，合肥的区域优势就是全产业链配套。到明年年底，整个安徽省将有 120GW-140GW 钢化玻璃的产能，还有上游 EVA、电池、铝边框等全产业链配套。因此，以合肥为中心的 150 公里内，我们将形成完整的光伏产业链配套布局。新工厂的组件成本肯定会大幅降低，仅加工费就会下降 30%。全部达产后预计将为公司带来超过 210 亿的销售收入。今年主要处于产能建设和爬坡的过程，但随着产能的逐步释放，对明后两年公司的业绩将起到积极作用。

因此不难看出，当前形势下大规模投资，其内在逻辑主要在于规模效应、地域优势带来的成本降低，这也从一定角度阐述了未来光伏行业发展的趋势。

[来源：上证报]

基金市场动态

【国务院：发改委研究建立国家新兴产业创投引导基金】

国务院联防联控机制近日举行新闻发布会，国家发改委高技术司司长伍浩表示，这次疫情让我们更加认识到了信息技术深度融合与数字化转型所带来的巨大效益，大数据、远程医疗、电子商务、移动支付等为疫情防控和复工复产都发挥了巨大作用，未来一段时期，数字经济将成为拉动经济增长的一个重要引擎，各行业各领域数字化转型步伐将大大加快。

发改委下一步要按照问题导向、目标导向、结果导向，从三个方面发力：一是搭平台降门槛，解决“不会转”的难题。重点是开展数字化转型伙伴行动，强化区域型、行业型、企业型数字化转型促进中心等公共服务能力建设，降低转型门槛。

[来源：母基金研究中心]

【北京：第三代半导体产业投资基金公开遴选基金管理机构】

产业基金总规模 50 亿元，其中市区两级政府引导基金出资不低于 40%，社会资本及管理团队出资 60%。其中，产业基金的 70%可投资资金需投资于注册在顺义区内的第三代半导体产业企业或通过招商引资将研发基地、生产基地等（需为法人企业）落户顺义区内。

产业基金以全球视野，通过与国内外优秀半导体产业投资机构、产业资本、科研力量合作，努力解决顺义区面临的“三个问题”，一是解决现有在谈项目在顺义尽快落地；二是促进第三代半导体企业发展壮大，通过基金为企业并购知识产权交易，资源整合提供必要条件，助力企业快速壮大；三是促进产业链各环节整体提升，帮助企业通过资本扶持、技术革新、产品升级等方式实现外延型发展。

[来源：中国证券报]

【青岛科创母基金 4 个子基金完成签约，总规模近 20 亿元】

4 月 2 日，青岛科创母基金战略合作协议签署仪式于 4 月 1 日在市政府举行。青岛科创母基金的 4 个子基金现场签署框架协议和意向协议，基金总规模近 20 亿元。此次签约的 4 个子基金，是结合青岛市区产业布局，优先投资于青岛市科技创新领域的股权投资子基金。

[来源：清科研究]