本周 X 板块：中行“冤油包”

Q:现在这市场，赔 2 个亿感觉怎么样？

A:形势不好、时运不济，折戟沉沙兵家常事

Q:如果要是拿一万块投资赔 2 个亿呢？

A：What?!!

Q:如果是买的银行理财呢？

A：What?!!!!!!!!!

Q:如果不给银行补钱还要纳入征信，以后干啥都不行呢？

A：********（此处省略 1 个字）

本周我们就来看看中行原油宝到底是如何让投资者叫冤的，如何成为了冤油包：

时事快讯

1. 三星电子一季度净利润 4.89 万亿韩元，同比减少 3.15%；芯片业务营业利润 3.99 万亿韩元，移动业务营业利润 2.65 万亿韩元。

[wind 资讯]

2. 中国 4 月官方制造业 PMI 为 50.8，预期为 50.1，前值为 52。4 月官方非制造业 PMI 为 53.2，前值为 52.3。综合 PMI 为 53.4，前值为 53。

[wind 资讯]

3. 中国、欧盟和其他 17 个世界贸易组织成员 4 月 30 日向世贸组织提交通知，宣布共同建立多方临时上诉仲裁安排，以维护世贸组织争端解决机制在上诉机构停摆期间运转。

[新浪财经]

4. 欧元区一季度 GDP 初值同比减 3.3%，预期减 3.1%，前值增 1%。3 月失业率为 7.4%，预期为 7.7%，前值为 7.3%。

[央视新闻]

5. 德国最大通信运营商德国电信希望加强同华为的合作关系。

[wind 资讯]

6. 巴菲特在股东大会上表示，不看好航空公司、飞机制造商。

[新浪新闻]

7. 今年全国两会召开时间确定：十三届全国人大三次会议将于 5 月 22 日在北京召开；全国政协十三届三次会议于 5 月 21 日在北京召开。

[wind 资讯]

知识天地

第四大类资产的 REITs：

✪资本资产，包括股票、债券

✪可交易资产，包括石油，粮食等

✪保值资产，包括艺术品，房产等

REITs 房地产信托投资基金被誉为是第四大类资产

REITs 的历史来源：

REITs 最早产生于美国 20 世纪 60 年代初,由美国国会创立,意在使中小投资者能以较低门槛参与不动产市场,获得不动产市场交易、租金与增值所带来的收益。

1960 年，世界上第一只 REITs 在美国诞生。正如 20 世纪 60-70 年代的其他金融创新一样，REITs 也是为了逃避管制而生。随着美国政府正式允许满足一定条件的 REITs 可免征所得税和资本利得税，REITs 开始成为美国最重要的一种金融方式，一般情况下 REITs 的分红比例超过 90%。美国大约有 300 个 REITs 在运作之中，管理的资产总值超过 3000 亿美元，而且其中有近三分之二在全国性的证券交易所上市交易。

REITs 的定义：

REITs 是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

而之所以说 REITs 是第四类资产，是因为 REITs 是房地产证券化的重要手段。而 REITs 通过发行收益凭证汇集多数投资者的资金，交由专门投资机构进行不动产投资经营管理，并将投资综合收益，按比例分配给投资者。这就与开头所说的三大类常规资产有所不同了。

通俗的说 REITs 就是投资者把钱交给专业的房地产投资运营方，他们拿着钱去买房产物业比如写字楼、商场、停车场、酒店等等，投资者们既当了包租公包租婆，还会享受物业升值的红利。

对政府而言，REITs 可以帮助盘活社会存量房产，稳定房地产市场，还可以扩大税基，拓宽地产投资退出机制，妥妥的“宠儿”之一，部分地方区域政府还会给 REITs 一些政策扶持。

国家政策与国资动态

【天津区属国企“泰达绿色发展模式”力争成全国样板】

日前，天津泰达低碳经济促进中心有限公司（以下简称“泰达低碳中心”）增资项目在天津股权交易中心正式挂牌，拟转让 60%股权， 通过引入两家实力战略投资者，进一步实现资源整合，充分激发企业活力。泰达低碳中心为天津泰达科技发展集团全资子公司，是天津开发区首批混改企业之一，此次挂牌标志着开发区首批区属国企混改项目取得了实质性进展，开始驶入“快车道”。

作为全国首个致力于推动区域绿色发展和国际技术合作的服务平台，泰达低碳中心将以此次混改为契机，实现进一步市场化与创新发展，力争将成熟先进的“泰达绿色发展模式”从开发区复制、推广至全国各工业园区，在全国范围内形成更多绿色发展典范。

[来源：国资小津]

【七一二公司入选 204 户“科改示范企业”】

近日，国务院国有企业改革领导小组办公室召开“科改示范行动”动员部署视频会议，对开展百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动进行动员部署。4 月 27 日，完成改革方案备案的 204 户“科改示范企业”名单正式公布。天津七一二通信广播股份有限公司是唯一入选名单的天津国有企业。

[来源：国资小津]

相关产业动态

【NVIDIA 成功收购 Mellanox】

4 月 27 日，NVIDIA 宣布已完成对 Mellanox Technologies, Ltd. （迈络思科技有限公司）的收购，成交价 70 亿美元。

该收购于 2019 年 3 月 11 日首次宣布，两大全球领先高性能和数据中心计算公司联合起来，将 NVIDIA 领先的计算专业知识与 Mellanox 的高性能网络技术相结合，使客户获得更高的性能，更高的计算资源利用率和更低的运营成本。

本次收购预计将立即提高 NVIDIA 的非 GAAP 毛利率、非 GAAP 每股收益和自由现金流，包括与 NVIDIA 最近发行的 50 亿美元债券相关的增量利息支出。

[来源：SEMI]

【扬杰功率半导体芯片封装测试项目开工】

扬杰功率半导体器件及集成电路封装测试项目总投资 30 亿元，计划 2 年内建成功率半导体芯片封测生产车间，5 年内建成功率半导体芯片车间，通过建设高水平的智能终端用超薄微功率半导体芯片封测基地，实现高端功率半导体的进口替代。

该项目主要从事功率半导体晶圆、集成电路封装测试的研发、生产和销售。其中，一期项目计划投入资金 13.8 亿元，主要建设智慧终端用超薄微功率半导体芯片封装测试及配套设施，二期项目计划投入资金 16.2 亿元，主要建设大尺寸功率半导体晶圆产线。项目全面建成投产后，可形成每月 2000KK 封装、6 万片功率半导体芯片的产能。

[来源：SEMI]

【投资 112.6 亿元蔚来中国总部项目落户合肥】

4 月 29 日下午，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资 70 亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产，以上业务与资产根据 2020 年 4 月 21 日前 30 个公开交易日蔚来市值平均值的 85% 估值 177.7 亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资 42.6 亿元人民币。交易完成后，蔚来将持有蔚来中国 75.9%的控股股份，战略投资者将合计持有 24.1%的股份。

[来源：新浪科技]

【2019 中国太阳能电池出口企业排名出炉】

2019 年，我国太阳能电池出口规模及增速均创 2012 年欧美挑起“双反”以来的新高。根据数据显示，多家光伏企业跻身 2019 年出口前 200 强，出口 1319.4 亿元，增长 47.5%，规模及增速均创 2012 年欧美挑起“双反”以来的新高。

【河南年产 3000 万套光伏组件材料项目开工】

4 月 27 日上午，中国平煤神马集团年产 3000 万套光伏组件材料项目在平顶山高新区电气装备产业园区正式开工，标志着该集团在打通光伏全产业链，加快建成国内最具发展活力的新能源新材料产业基地的道路上迈出重要一步。该项目总投资 12 亿元，计划分两期建设，其中一期 1500 万套产线计划今年底建成投产，二期 1500 万套于 2021 年开建并于年底建成投产。建成后，可满足 10GW 光伏组件生产需求，预计可实现年营业收入 25 亿元，提供就业岗位 3000 多个。

[来源：河南日报]

【央行数字货币研究所与商汤科技达成合作】

中国人民银行数字货币研究所与商汤科技签署合作协议，双方将围绕金融科技领域的人工智能创新研究和应用开发等方面展开合作，充分发挥各自优势，加快人工智能前沿技术在金融领域的创新和落地。

双方将共同建立联合攻关创新体，以应用场景为导向，共同开展人工智能技术在金融场景中的应用开发，加速推进金融领域的人工智能创新研究。

[来源：SEMI]

对标企业动态

【协鑫集成：净利润同比增长 23%】

4 月 25 日，协鑫集成发布了 2019 年财务报告。报告期内，公司实现营业收入 86.84 亿元;实现归属上市公司股东的净利润 5555.64 万元，同比增长 23.13%。2019 年，协鑫集成继续推进“光伏国际化战略”，能源工程 EPC 业务超速发展。此外，为了提高自身抗风险能力，公司还进军半导体产业，布局可再生晶圆蓝海项目，打造公司第二主营业务;抢抓储能发展机遇，积极开拓海外储能市场。

[来源：光伏国际]

【TCL 华星 t7 项目主设备搬入，角逐全球超高清面板市场】

TCL 华星 11 代线超高清新型显示器件生产线项目（简称“t7 项 目”）于 4 月 30 日顺利完成首台 CVD、PVD 和曝光机搬入，搬入仪式在深圳市光明区 TCL 华星 G11 产业园举行。

TCL 华星表示，t7 项目从主厂房封顶到主设备搬入仅用时不到 5 个月，较原计划提前将近 1 个月。t7 项目建成后，TCL 华星大尺寸产能面积市占率将上升到全球第二位。

[来源：新浪科技]

基金市场动态

【中国公募 REITs 终于落地】

4 月 30 日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，当前开展公募基础设施 REITs，旨在推动基础设施领域投融资。

截至 2018 年年底，中国有收益的存量基础设施资产规模在 10 万亿元人民币以上。目前在中国地方政府隐性债务追责限制下，地方政 府基础设施融资途径受限，长期来看，基础设施 REITS 有望打破当前基础设施的融资困境，可以作为广义财政政策有益补充。今年基础设施投资可能仍将以传统的城投、专项债、PPP 等形式为主，基础设施 REITs 对融资贡献可能主要是边际影响。此外，有收益的基础设施资产属于地方政府优质资产，基建 REITs 推进的速度与广度或同地方政府的意愿和积极性有关系。

目前的重点试点区域主要是“优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域，支持国家级 新区、有条件的国家级经济技术开发区”，参与试点项目需要在省级发展改革委出具专项意见基础上，由国家发展改革委将符合条件的项目推荐至中国证监会，募集资金优先用于“基础设施补短板领域”， 我们预计将主要用于高速公路、轨交、园区开发、供水热气市政项目和 5G、工业物联网、大数据、人工智能等新基建项目。