本周 X 板块

2020 年 6 月 3 日晚，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》），标志着新三板转板上市制度正式落地。该《指导意见》与此前的征求意见稿内容基本一致。

五大维度勾勒转板上市机制

《指导意见》分别从转入板块范围、转板上市条件、转板上市程序、转板上市保荐、股份限售安排共五个方面对新三板挂牌公司转板上市的相关要求及程序做出指导。

➢ 转入板块范围来看，新三板精选层将直接与上交所科创板、深交所创业板对接（试点期间）。

➢ 转板上市条件来看，申请转板上市的企业应为新三板精选层挂牌公司，且需要在精选层连续挂牌一年以上。

➢ 上市程序来看，精选层转板上市的企业仅属于股票交易场所的变更，因此依法无需经证监会核准或注册，真正实现了新三板与创业板、科创板的互联互通。

➢ 转板上市保荐来看，转板时企业需聘请证券公司担任上市保荐人，但由于此前公开发行时已经经过保荐机构核查，因此保荐要求和程序可适当调整完善。

➢ 股份限售安排来看，精选层挂牌公司在转板上市后，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。

可以看到，在转板制度建立后，拟通过转板上市的公司不仅可以提前在精选层挂牌享受公开发行带来的融资便利，同时控股股东等人的限售期在上市后亦可予以抵扣，相较传统的 IPO 上市具备相对优势，将有效拓宽国内中小企业的上市通道。

新三板全面深改快速推进

目前，新三板全面深化改革正在快速推进之中，精选层合格投资者累计开户数量已突破百万，首批 6 只新三板公募基金产品也已获批。此外，截至 2020 年 6 月 3 日，全国股转公司已受理了 47 家挂牌企业公开发行并在精选层挂牌的申请，并已向其中 38 家公司出具了问询意见，其中颖泰生物、艾融软件 2 家企业已完成审查问询，将进入挂牌委审议程序。

新三板转板制度正式落地后，精选层将成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要枢纽，新三板市场的吸引力将得到进一步提升，从而推动市场流动性和融资功能与定价能力的相应提升。我们认为，在新三板公开发行审核速度快、效率高（向注册制靠拢），且精选层流动性与融资定价功能边际向好的背景下，“先入精选层，后转板上市”将逐步成为新三板挂牌公司的上市首选路径。

而对于基管公司来说，根据全国中小企业股份转让系统的规定，对于法人机构和合伙企业，精选层、创新层、基础层分别要求法人机构的实收资本或实收股本、合伙企业的实缴出资总额达到 100 万元以上、150 万元以上、200 万元以上。此外，符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款的基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、经行业协会备案的私募基金等理财产品，也可以参与全市场股票的发行和交易。故而我公司及所管理基金或可以专业投资者的身份，投资于新三板精选层公众公司的股权，从而在未来获得更加开拓的退出渠道。

时事快讯

1. 报告显示，整个一季度智能手机市场同比销量下降 20.2%，五大智能手机厂商除小米以外，其他首季均出现下跌，三星销量居首，跌幅为 22.7%至 5533.3 万台，市场占有率为 18.5%。

 [wind 资讯]

2. 统计局：4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 4781.4 亿元，同比下降 4.3%，降幅比 3 月份收窄 30.6 个百分点。

[wind 资讯]

3. 央行：一季度末，我国金融业机构总资产为 332.94 万亿元，同比增长 9.8%；金融业机构负债为 302.59 万亿元，同比增长 9.5%。

[新浪财经]

4. 央行 6 月 5 日进行 1500 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 3000 亿元逆回购到期，净回笼 1500 亿元。

[wind 资讯]

5. 德国央行：预计 2020 年德国 GDP 萎缩 7.1%，2021 年将增长 3.2%，2022 年增长 3.8%，预测不包括近期的财政刺激。

[wind 资讯]

6. 欧佩克与非欧佩克产油国达成一致，将日均 970 万桶的原油减产规模延长至 7 月底。

[wind 资讯]

知识天地

海南自贸港概念是什么：海南是我国最大的经济特区，具有实施全面深化改革和试验最高水平开放政策的独特优势。日前，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，标志着海南自由贸易港建设进入全面实施阶段。

国家发改委相关负责人表示， 海南自由贸易港建设的制度设计主要内容概括为“6+1+4”。

“6”——贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往便利、数据安全有序流动。

“1”——构建现代产业体系。大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业，增强经济创新力和竞争力。

“4”——加强税收、社会治理、法治、风险防控等四个方面的制度建设。

海南自由贸易港建设将分步骤分阶段进行。2025 年前围绕贸易投资自由化便利化，适时启动全岛封关运作；第二阶段，2035 年前，进一步优化完善开放政策和相关制度安排，全面实现以上“6 个便利”，推进建设高水平自由贸易港。

相关产业动态

【紫光国微 180 亿元并购被否】

近日，证监会并购重组委否决了紫光国微收购 Linxens 的方案。

2019 年 6 月 3 日，紫光国微披露发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份的方式向紫光神彩、紫锦海阔、紫锦海跃、红枫资本和鑫铧投资购买其合计持有的紫光联盛 100%股权，从而间接控制 Linxens，标的资产作价 180 亿元。紫光国微主营智能安全芯片，Linxens 集团为世界领先的智能安全芯片组件龙头，产品主要包括用于智能安全芯片的微连接器，因此本次并购属于向上游延伸的纵向整合。

本次上会被否与跨境并购方案设计有一定关系。跨境并购中并购基金规模约 180 亿元。公告表示，紫光资本承诺在交易上会前获得债权人许可。然而，本次上会前，紫光国微并未公告这一问题是否已经解决。而标的此前并购活动产生了合计 144 亿元的商誉，也是本次被否的主要原因。这说明紫光国微对二次反馈意见关于高商誉问题的回复没有得到监管认可。

[来源：SEMI]

【中国台湾地区计划补贴 100 亿元新台币吸引芯片制造商】

中国台湾地区计划补贴超过 100 亿元新台币，用以吸引其他地区的芯片制造商在本地建设研发中心，从而提高中国台湾地区在半导体技术方面的竞争力。

据了解，将于本周四公布的计划为期七年，计划为在中国台湾地区建设研发中心的芯片公司承担一半的研发费用。同时，如果本地芯片公司能够说服其他地区的公司到中国台湾地区建设研发中心，也能够得到补贴。

[来源：SEMI]

【总投资 260 亿！这个 8 英寸晶圆制造项目签约江西】

5 月 30 日，江西赣州经开区举行项目集中签约仪式，本次共签约 15 个项目，总投资 312.07 亿元！其中中车产业园项目，总投资达到 260 亿元，是赣州经开区单个项目历史投资最大的项目，也是赣州经开区成立以来第 2 个投资额超 200 亿元的工业项目。

该项目主要从事 8 吋晶圆制造项目、年产 50 万片绝缘栅双极型晶体管（IGBT）功率芯片及集成封装、HJ 装备、稀土永磁电机配套电控设备、新能源汽车电驱、汽车功率组件等产品生产和智轨列车合作。项目分两期建设，其中一期计划投资 80 亿元，建设 8 吋晶圆制造项目、年产 50 万片绝缘栅双极型晶体管（IGBT）功率芯片及集成封装 生产线项目。

[来源：SEMI]

【武汉新芯 50 纳米代码型闪存芯片量产】

6 月 4 日，武汉新芯集成电路制造有限公司透露，其自主研发的 50 纳米浮栅式代码型闪存（SPINORFlash）芯片已全线量产。

目前，在全球 NORFlash 存储芯片领域，业界通用技术为 65 纳米。武汉新芯新一代 50 纳米技术，已逼近此类芯片的物理极限，无论是存储单元面积还是存储密度，均达到国际先进水平。

据了解，武汉新芯 50 纳米闪存技术于 2019 年 12 月取得突破，随后投入量产准备。从 65 纳米到 50 纳米的跃升，武汉新芯用了 18 个月。

[来源：SEMI]

【2020 年全球新增太阳能装机容量预测下调至 105GW】

根据 BridgetoIndia 的最新报告，COVID－19 大流行已经造成了数项运营和财务挫折，使得 2020 年全球太阳能新增装机容量的估计值比之前的 130－135GW 的预测降低了 20％，降至约 105GW。

该清洁能源咨询公司说，除了大流行危机之外，对该行业还有其他许多短期到中期的影响。

这些因素包括化石燃料和传统电力价格的下跌，这些风险给基于电网平价的项目带来了生存风险，公用事业的财务状况恶化，电力生产商承购风险增加以及建筑活动中断导致成本增加和收入可能下降。

BridgetoIndia 补充说，其他原因是政府采购计划的延迟，最终消费者驱动的市场急剧下滑，对小型设备制造商的压力，贸易壁垒不断增加的风险以及融资受限。

[来源：光伏国际]

【紫光集团引入战略增资，重庆两江产业将持三分之一股权】

6 月 3 日，紫光集团有限公司、清华控股有限公司和北京健坤投资集团有限公司与重庆两江新区产业发展集团有限公司四方签署《合作框架协议》。关于签署《合作框架协议》的提示性公告显示，紫光集团的全体股东清华控股和健坤投资双方拟同意紫光集团增资扩股，引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方。最终清华控股、健坤投资、两江产业集团或其关联方三方各持有紫光集团三分之一股权。

[来源：新浪科技]

【腾讯长三角人工智能超算中心在松江开工】

6 月 6 日，腾讯长三角人工智能超算中心及产业基地在上海市松江区正式开工。未来，腾讯将在园区内建设 1 中心（腾讯长三角人工智能超算中心）2 世界顶尖实验室（优图实验室、科恩实验室）1 产业基地（云启基地），推动上海乃至华东地区 AI 产业发展。

据悉，这是此前腾讯与松江区战略合作的重要落地，也是腾讯在华东地区新基建布局的重要一环。腾讯长三角人工智能超算中心投资超过 450 亿，规模将达到长三角第一、全国前三，预计于 2021 年底陆续投产。

产业园区占地 236 亩，拥有办公楼约 5 万方。该中心将承担各种大规模 AI 算法计算、机器学习、图像处理、科学计算和工程计算任务，并以强大的数据处理和存储能力为全社会提供云计算服务。

[来源：上证报]

对标企业

【TCL:首个 Mini-LED 商用显示屏团体标准诞生】

近日，深圳照明与显示工程协会组织正式发布首个 Mini-LED 商用显示屏团体标准——《Mini-LED 商用显示屏通用技术规范》，TCL 华星作为第二起草单位，全程参加该标准的编制过程。其他参编单位还包括了奥拓、艾比森、雷曼、洲明、利亚德、华灿、国星等 LED 行业龙头企业，以及康佳、创维等家电企业在内的 50 余家单位，该技术领域得到了业界的广泛。

该标准首次定义了何为 Mini-LED，并指出“Mini-LED 商用显示屏”是具备更小像素间距、实现高清晰度、高可靠性、高接口兼容性且易于安装维护的 Mini-LED 显示屏，同时，也规定了 Mini-LED 商用显示屏的术语和定义、分类、技术要求、检验方法、检验规则以及标志、包装、运输和贮存要求，是该领域的基础技术文件。

[来源：新浪网]

【兴森科技：拟募集不超 2.69 亿用于广州刚性电路板项目】

兴森科技发布关于公开发行 A 股可转换公司债券募集资金运用的可行性研究报告(二次修订稿)。称公司本次公开发行 A 股可转换公司债券拟募集资金总额不超过 26,890.00 万元，扣除发行费用后，拟用于广州兴森快捷电路科技有限公司二期工程建设项目——刚性电路板项目。

公告称，上述项目建成后，公司每年将新增 12.36 万平方米刚性电路板产能。该项目的实施主体为公司全资子公司广州兴森，本次募集资金到位后，将通过向广州兴森增资的方式投入，广州兴森根据公司制定的募集资金投资计划具体实施。

[来源：新浪网]

【广东骏亚：拟投建智能互联高精密线路板项目】

广东骏亚 5 月 29 日晚间披露定增预案，公司拟非公开发行不超过 6789.02 万股，募集资金总额约 5 亿元，其中 3.5 亿元用于年产 80 万平方米智能互联高精密线路板项目，1.5 亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。广东骏亚表示，定增项目建成后，可以使公司快速进入批量高端多层线路板领域，在增加公司营收规模的同时可提高公司高附加值产品的比重、丰富公司产品的种类、进一步夯实公司的技术能力。

[来源：中国电子电路行业协会]

基金市场动态

【银保监会：为资本市场提供长期稳定资金支持】

中国银保监会新闻发言人 4 日表示，银行业保险业都将加大对“两新一重”的资金支持，支持依法合规创新，引导保险资金为实体经济提供长期稳定的资金支持。同时，支持直接融资发展，培育壮大机构投资者队伍，完善配套制度，引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持，培育其价值投资和长期投资理念。

银保监会的表态直指“价值投资”与“长期投资”，而对资本市场而言，私募股权投资无疑是最典型的长周期投资与价值投资，银保监会已经释放出为股权投资行业提供长期稳定资金支持的积极信号。

[来源：母基金研究中心]

【红筹企业科创板上市指南出炉】

6 月 5 日，上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》（简称《通知》），对红筹企业申报科创板发行上市中涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，做出了针对性安排。

红筹回归科创板过程中的四大问题全部破解。此前，4 月 30 日证监会已发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，但总的来看各方面条件要求还比较高，此次《通知》给予了对赌协议更为包容的空间，一定程度上解除了红筹股回 A 的障碍。

[来源：母基金研究中心]