本周 X 板块

618 来了，买台电视吧？——要不买条产线呗

相信在即将到来的 618 狂欢季“狂换季”，大家难免想买台电视，现在的电视又大又便宜，吃着火锅唱着歌，看着电视简直不能再爽。

面板显示行业确实是一个极度成熟且标准化的行业，不同厂商生产的面板产品差异很小，用在终端产品上可以实现自由替换，这样导致了面板行业的周期性特点。在行业景气的时候，厂商大量投资建设面板产能，随着大陆厂商的崛起以及消费的逐渐饱和，电视面板价格在 17Q4 至 19Q3 之间持续大幅下跌：

伴随着价格的持续下跌，各面板厂的盈利能力不断下滑。进入 2019 年后，全行业出现普遍性的经营性亏损，在持续亏损、多做多亏的压力下，韩国和中国台湾地区面板厂商率先调整产能。三星将在 2020 年底前关闭韩国本土 LCD 产能，LGD 早在 2020 年初就已宣布将在年内关闭韩国本土的 LCD 产能，韩厂加快退出。但面板行业的发展历史来看，逆周期操作是发展的快速公路，企业必须忍受亏损，逆周期投资谋求行业地位的迅速提升。

除此之外，大陆产能也在加快整合。近期较为火热的并购消息中，中电熊猫位于南京和成都的三条面板产线正在寻求出售，目前京东方和 TCL 科技等厂商正在洽谈。消息称，TCL 科技将并购南京的第 6 代线和第 8.5 代线，而京东方并购成都的第 8.6 代线。北京商报记者就此采访了京东方和 TCL 科技方面，双方都表示以公告为准。中电熊猫的资产对于面板企业来说还是有一定价值的，其南京第 8.5 代线和成都第 8.6 代线 2 条生产线采用 IGZO 技术。IGZO 为金属氧化物中的主流成熟技术，可使用更窄的通道传递信息，实现更高的分辨率，并具有高亮度、低功耗、窄边框的优势。近年来 IGZO 面板需求主要来自苹果 iPad、MacBook 等高端平板、笔记本电脑，IGZO 面板供给主要来自夏普、LGDisplay 和京东方以及中电熊猫。

三星显示位于苏州的 8.5 代 LCD 产线也在寻求出售，有能力收购的将只有大陆面板厂。目前电视显示市场上的主流技术为 LCD 以及未来的方向 OLED 技术。在大陆新建产能方面，LCD 产能扩张也已经接近尾声。京东方在武汉的 10.5 代线已在 1Q20 投产，预计需要 1 年的产能爬坡时间，这将成为京东方的最后一条 LCD 产线；惠科在绵阳的 8.6 代线也在 1Q20 开始产能爬坡，由于惠科在持续亏损，预计未来继续投资的可能性较小；华星光电的深圳 11 代线将在 1Q21 投产，这样将是华星光电最后一条 LCD 产线。

展望 2021 年，在经济复苏、大型体育赛事叠加、韩厂产能退出的多重利好影响下，我们预计 2021 年全年的面板供给都将是偏紧的状态，面板价格有望在 2021 年持续保持上涨。

而随着产业的整合，我们认为京东方和 TCL 将成为行业的寡头，两家对比来看，京东方是领头羊，而 TCL 由于 2017 年至 2018 年手机业务巨额亏损吞噬了面板利润，因此一定程度限制了其发展。但 TCL 重组后业绩弹性较大，另外更为重要的是，TCL 下游终端业务布局较为完善。上下游一体化是当年三星且产销第一，打败索尼 LGD 的关键，京东方缺乏下游彩电手机一体化出海口，所以未来竞争中或将受到一定影响。

时事快讯

1. 商务部：今年年内将制定中国跨境服务贸易第一张负面清单，这将是海南自由贸易港制度集成创新的一个亮点。

[wind 资讯]

2. 央行公开市场开展 800 亿元 7 天期逆回购操作，今日 700 亿元逆回购到期，净投放 100 亿元。

[wind 资讯]

3. 证监会：将进一步完善科创板试点注册制的制度规则，提高注册制审核透明度，优化工作程序。

[新浪财经]

4. 工信部发布2020第一批行业标准制修订计划，共安排项目计划 415 项，包括 5G 及下一代移动通信、人工智能、工业互联网和航空航天装备等行业。

[wind 资讯]

5. 美联储：6 月 10 日当周，总体资产负债表规模大体上持稳于 7.22 万亿美元，总资产为 7.17 万亿美元。

[wind 资讯]

6. 蔚来以每股 5.95 美元发行 7200 万股新股，比原计划多 20%，共筹资 4.28 亿美元。

[wind 资讯]

7. TCL 科技天津设立硅石材料科技有限公司，经验范围包括电子专用材料研发，仪器修理等。

[企查查]

知识天地

公开市场业务：公开市场操作一般指公开市场业务。是货币政策工具之一。是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。其目的是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买入证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。

中国人民银行自 1998 年开始建立公开市场业务一级交易商制度，规模逐步扩大，已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。

公开市场业务与其他货币政策工具相比，具有主动性、灵活性和时效性等特点。可以由中央银行充分控制其规模，中央银行有相当大的主动权；公开市场业务是灵活的，多买少卖，多卖少买都可以，对货币供应既可以进行“微调”，也可以进行较大幅度的调整，具有较大的弹性；公开市场业务操作的时效性强，当中央银行发出购买或出售的意向时，交易立即可以执行，参加交易的金融机构的超额储备金相应发生变化；公开市场业务可以经常、连续地操作，必要时还可以逆向操作，由买入有价证券转为卖出有价证券，使该项政策工具不会对整个金融市场产生大的波动。

国资与国家政策

【天津东疆融资租赁有限公司启动混改】

天津东疆融资租赁有限公司（以下简称“东疆租赁公司”）于 2018 年 5 月 23 日由天津东疆投资控股有限公司（以下简称“东疆控股公司”）全资设立，成立之初注册资本金 2 亿元人民币；2019 年 6 月，东疆租赁公司通过东疆控股公司注资完成首轮增资，增资后注册资本金增至 5.1 亿元人民币。

东疆控股公司将在 2020 年启动并完成东疆租赁公司混合所有制改革工作，计划稀释 20%-49%股权，通过增资扩股的方式引入优质战略投资人，通过资源优势的整合，进一步丰富业务品种、拓宽服务领域、提升团队水平、增强服务能力。

[来源：国资小津]

相关产业动态

【海辰半导体（无锡）项目顺利完工】

近日，公司承接的海辰半导体（无锡）有限公司 8 英寸非存储晶圆建设项目 FAB 电气工程顺利完工。

该项目由韩国 SK 海力士和无锡产业发展集团合资建立，主要生产面板驱动 IC（DDI）、电源管理 IC（PMIC）、CMOS 影像感测器（CIS），此项目的建设将使无锡成为全国集成电路高端生产线最密集的地区 之一，也将进一步奠定无锡在全国集成电路领域的领先位置，为我国集成电路产业实现跨越式发展作出突出贡献。

[来源：SEMI]

【深圳华强拟不超过 2000 万元投资比亚迪半导体】

深圳华强在 6 月 12 日发布公告称，公司于 2020 年 6 月 11 日召开董事会会议，审议通过了《关于公司拟投资比亚迪半导体有限公司的议案》，同意公司以自有资金向比亚迪半导体有限公司投资不超过 2,000 万元。

本次投资案中，深圳华强拟以自有资金向比亚迪半导体投资不超过 2,000 万元，并授权公司管理层在前述投资额度范围内制定、实施本次投资的具体方案，签署本次投资的相关协议，办理与本次投资相关的一切事宜。

[来源：SEMI]

【中电科实现 4 英寸晶片的大批量产】

今年 3 月，中国电科（山西）碳化硅材料产业基地在山西转型综合改革示范区正式投产，第一批设备正式启动。基地一期项目可容纳 600 台碳化硅单晶生长炉，项目建成后将具备年产 10 万片 4-6 英寸 N 型碳化硅单晶晶片、5 万片 4-6 英寸高纯半绝缘型碳化硅单晶晶片的生产能力，是目前国内最大的碳化硅材料产业基地。这一基地的启动，将彻底打破国外对我国碳化硅封锁的局面，实现碳化硅的完全自主供应。

目前，基地已经实现 4 英寸晶片的大批量产，6 英寸高纯半绝缘碳化硅单晶衬底也已经开始工程化验证，为客户提供小批量的产品试用，预计年底达到产业化应用与国际水平相当。

[来源：SEMI]

【天合光能首发 A 股登陆科创板】

2020 年 6 月 10 日，天合光能股份有限公司正式在上海证券交易所科创板挂牌交易，成为第一家在科创板上市的涵盖光伏产品、光伏系统以及智慧能源的光伏企业。

截至 2019 年 12 月 31 日，天合光能拥有 775 项专利，其中发明专利 288 项，在美国、日本、韩国、台湾等国家或地区均有发明专利。公司被国家知识产权局评为“国家知识产权示范企业”、“中国专利优秀奖”，两次荣获江苏省知识产权局颁发的“江苏省专利金奖”。公司还积极承担国家科研项目，完成了 2 个国家 973 计划课题、5 个国家 863 计划课题等 12 个国家级项目，承担国家科技部 5 个科研重点专项及二十余个省级重大科研项目，科研成果丰硕。2019 年初，天合光能凭借完善的技术管理体系、卓越的技术创新能力和丰硕的创新成果，被国家发改委等五部委认定为国家企业技术中心。

[来源：光伏国际]

【《光伏制造行业规范条件(2020 年本)》(征求意见稿)出台】

工信部公开征求对《光伏制造行业规范条件(2020 年本)》(征求意见稿)的意见。对比 2018 年，2020 年的意见稿从光伏企业的生产布局、项目设立到企业工艺技术、产品规格等都有了更为严格的要求。其中，意见稿明确提出，现有光伏制造企业及项目产品应满足多晶硅、单晶硅电池平均光电转换效率分别不低于 19%和 22.5%，多晶硅、单晶硅组件平均光电转换效率分别不低于 17%和 19.6%。新建和改扩建企业及项目产品应满足多晶硅、单晶硅电池平均光电转换效率分别不低于 20%和 23%，多晶硅、单晶硅组件平均光电转换效率分别不低于17.8%和 20%。这也再次让行业企业意识到如果想要寻求更大的市场机会，通过技术升级实现降本增效是发展的必然之路。

在电池新产能投放上，光伏公司只能投 PERC+，TOPCon，异质结等新技术，光伏技术路线从 P 型向 N 型升级有望启动下一轮技术变革。当下，市场较为流行的商业化技术有 PERC+和 TOPCon，其中， TOPCon 通过隧穿氧化层和多晶硅薄层钝化电池，核心增加硼扩、LPCVD 设备,目前规划产能超过7GW，已成为主流厂商扩产的重要选项；PERC+是在 PERC 基础上增加少量工艺流程如叠加 SE 技术，转换效率能够达到 23.5%-24%。与此相比，转换效率能够达到 24%以上的异质结，吸引众多品牌纷纷布局，可谓是赚足了眼球。

[来源：光伏国际]

【快手投资百亿自建大数据中心】

近日，快手智能云大数据中心项目签约仪式在快手总部举行，该项目宣布落地内蒙古乌兰察布市，投资达百亿元，预计 2021 年投入使用。

快手方面表示，乌兰察布大数据中心是快手第一个自建的超大规模互联网数据中心。据悉，该数据中心体量在业内仅次于腾讯、阿里巴巴，将由快手技术团队自主研发，独立完成整体的概念设计。

[来源：新浪科技]

【长光卫星与华为签署合作协议】

6 月 9 日，长光卫星技术有限公司（以下简称“长光卫星”）与华为公司签署合作协议。双方将发挥各自优势，共同就 ICT 基础设施、云计算等前沿技术，以及卫星遥感数据及产品、数据综合服务平台等领域进行合作。长光卫星董事长宣明、长光卫星副总经理王栋、华为云与计算 BG 总裁侯金龙、华为吉林总经理夏国环等出席了本次签约仪式。此次华为与长光卫星合作，有利于构建数字化、智能化的卫星遥感应用技术体系，打造业界领先的技术和产品。

[来源：上证报]

对标企业

【隆基股份与云南省能源投资集团签订战略合作协议】

6 月 8 日，隆基股份总裁李振国一行到访云南省能源投资集团，与云南能投董事长段文泉、总裁谢一华进行了深入交流，并签订了战略合作协议。

交流中，李振国总裁介绍了隆基股份近年来发展经营和在滇产业布局情况。李振国表示，目前，隆基已经构建了从硅片生产到组件制造、电站开发的光伏产业链布局。近年来，隆基积极战略布局云南，打造绿色高效光伏产业基地。李振国总裁希望双方借助此次战略协议签署，依托云南省绿色能源载能产业的发展，实现强强联合，延伸光伏产业链，推进产业协同发展，带动云南省绿色能源产业做强做大。

段文泉表示，云南正由发电送电大省向发电用电大省转变，能源产业成为云南第一大支柱产业。希望双方充分发挥各自的市场、技术、资源优势，深化交流对接，共同寻求合作共赢新机遇，为云南省经济社会发展和能源改革发展贡献。

会谈后，隆基股份清洁能源事业部董事长张长江与云南能投总裁谢一华代表双方签署战略合作协议，围绕绿色能源开发、产业链协同发展等方面达成合作意向。

[来源：新浪网]

【东山精密：上修上半年业绩预估，净利同比增长 25%-40%】

东山精密 6 月 8 日晚间披露业绩预告修正公告，预计 2020 年上半年净利润为 5.03 亿元-5.63 亿元，同比增长 25%-40%；预计上半年扣非后净利润为 4.33 亿元-4.87 亿元，同比增长 60%-80%。

公告称，公司上修业绩预估的原因是主要产品的在手订单充足，生产经营情况好于预期。公司表示，一季度公司核心产品印制电路板下游客户需求旺盛、订单充足；受远程办公、在线教育的普及，公司触控、显示模组相关业务同比上年稳定增长。

[来源：新浪网]

基金市场动态

【广州基金国际附属拟设立规模 10 亿人民币的母基金】

广州基金国际控股公布，该公司持股 51%附属湖南汇垠天星与公司主要股东之母公司广州汇垠天粤于 2020 年 6 月 8 日订立一份意向书，拟设立一只母基金，规模 10 亿人民币，投资期五年及 2 年退出期，存续期限经合伙人同意可延长。

该基金的投资目标为投资于发展迅速、市场潜力巨大的行业，包括但不限于环保、教育、现代化养殖、信息技术产业、智能运输、智慧城市、高端制造及新兴产业。

湖南汇垠天星作为普通合伙人初步同意向母基金认缴出资人民币 1 万元。广州汇垠天粤或其指定方作为有限合伙人初步同意向母基金认缴出资不超过人民币 2 亿元，及湖南汇垠天星负责募集其他有限合伙人资金，目前正在与潜在有限合伙人洽谈出资事宜。目前，尚未签署任何意向书。

[来源：母基金研究中心]

【国家服务贸易创新引导基金领投江苏企业】

近日，江苏同益国际物流股份有限公司定向增发股份 3085 万元，其中服务贸易创新引导基金（简称“国家服贸基金”）领投 2000 万 元，连云港市金海创投和工投集团跟投 1085 万元，这是国家服贸基金首次投资江苏市企业。此次投资将重点支持同益物流整合“一带一路”国际多式联运相关要素，推动多式联运物流平台建设，更好实现货来货往、港港通达、联运全球。

国家服务贸易创新发展引导基金（简称“服贸基金”）是根据《国务院关于设立服务贸易创新发展引导基金的批复（办〔2016〕2998 号） 精神，由财政部、商务部与招商资本按照“财政出资引导、社会资金参与、市场方式运作、专业机构管理、风险可控”原则设立的。服贸基金是国内第一只专注于服务贸易领域的国家级政府投资基金，总规模 300 亿元，由招商局资本管理有限责任公司管理。

[来源：母基金研究中心]