本周 X 板块：A 股大涨

本周初（7 月 6 日），上证综指收于 3332.88 点，单日涨幅高达 5.71%，已超过 2019 年春季行情的市场高点。7 月 6 日股市成交金额高达 1.56 万亿元，单日涨幅和成交金额均创下近五年以来的新高。从 6 月 30 日起，上证综指 5 个交易日的累计涨幅已超过 12%，市场成交量逐日放大，前期涨幅相对较小的低估值板块（金融、地产、周期）强势补涨。

下面通过梳理各方观点，我机构分析总结了如下推动近日市场大涨的因素？

（1）首先，从基本面的角度来看，国内经济修复的预期不断强化，使得市场情绪空前高涨。上周，制造业 PMI 连续 4 个月站上荣枯线，反映经济基本面持续改善趋势巩固，企业信心持续增强，这为金融、周期板块估值修复奠定基础。

（2）进一步研究市场情绪会发现，A 股市场风险溢价快速下降，风险偏好持续修复。4 月下旬以来，A 股风险溢价从均值 +1 倍标准差上方快速下降至历史均值附近。A 股风险偏好和市场情绪持续回升。海外 VIX 恐慌指数也从 3 月中旬的历史高点快速下降。

（3）此外，从资本市场的角度来看，当前市场流动性宽松格局未变。下半年货币政策转向稳货币、宽信用，目前未见流动性拐点到来。房地产市场严守“房住不炒”底线，理财产品预期年收益率下降，居民资金入市加快。

（4）加之在全球“资产荒”的背景下，A 股的相对低估值和成长性对外资有较明显的吸引力，北上资金大规模净流入，7 月 2 日、3 日、6 日，北上资金净流入规模分别为 171 亿元、132 亿元、137 亿元，3 个交易日的累计净流入达到 440 亿元， 已经超过去年月均 300 亿元左右的净流入水平。

（5）最后，从政策端，金融领域利好政策的不断催化进一步助推大金融板块的上涨，包括商业银行发放券商牌照+混业经营传言、转融通取消保证金提取比例限制、允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金等。创业板注册制即将首批上市，注册制“增量+存量”改革同步推进，叠加其他利好改革政策，有利于大金融板块、尤其是券商板块的行情延续。

时事快讯

1. 中国 6 月末外汇储备报 31123.3 亿美元，环比增加 106.38 亿美元，为连续 3 个月回升。6 月末黄金储备报 6264 万盎司（约 1948.32 吨），与上个月持平。

[wind 资讯]

2. 鉴于当前长江流域洪水防御的严峻形势，经研究，长江水利委员会决定自 7 月 10 日 14 时将长江水旱灾害防御Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级。截至 7 月 9 日 14 时，今年以来洪涝灾害造成安徽、江西等 27 省（区、市）3020 万人次受灾，直接经济损失 617.9 亿元。

[新华社]

3. 蔚来中国签署银企战略合作协议，六家银行将向蔚来中国提供 104 亿元综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展，并在企业账户体系搭建、供应链金融、汽车金融等业务领域 展开广泛合作。

[wind 资讯]

4. 截至 2020 年 7 月 2 日，阿里巴巴创始人马云持股降至 4.8%，蔡崇信持股降至 1.6%，软银所持股份比例降至 24.9%，但仍为阿里巴巴的最大股东。

[wind 资讯]

5. 上半年投向金融领域的集合信托成立规模为 4077.01 亿元，占比第一，其中约 870 亿元新增资金踊跃入市。

[wind 资讯]

6. 来自贝壳研究院的统计数据显示，今年上半年，受疫情影响长租公寓行业进入“寒冬”：出租率下降、租客违约率提升成为普遍现象，多家企业面临普遍性的经营及融资困境。

[wind 资讯]

相关产业动态

【国内首个“中国芯”内存和固态硬盘问世】

在位于坪山区的深圳市嘉合劲威电子科技公司的生产车间内，一排排名为光威奕 Pro 系列内存条和 SSD 固态硬盘正在有条不紊地进行生产、检测、包装。

而这看似普通的内存条和固态硬盘，却是国内首款“中国芯”纯国产内存条，由深圳一家高端存储芯片测试企业——嘉合劲威电子科技公司生产制造，目前正在坪山区大规模量产。该产品的问世不仅打破了国外技术垄断，还有利于上下游企业实现核心技术国产化。

嘉合劲威电子科技公司技术负责人刘现亭介绍，之前在存储颗粒领域，主要是由日本、美国和韩国企业垄断。虽然有些 SSD 开始宣传国产化，但主要还是集中在主控固件的自主化，颗粒的部分一直没能做到国产颗粒大量零售。自从国内的存储产品获得突破以后，他们基于国内产品芯片的特点，设计生产了这两款产品，主要用于日常使用的 PC 以及服务器行业，完全可以经过国内的模组厂商和整机厂商的验证，达到了国际先进水平，可以替代国外进口产品。

[来源：SEMI]

ARM 公司悄然进行业务重组，简单来说，旗下两大物联网（IoT）服务业务（IoT 平台和 Treasure Data）板块剥离，转移到母公司软银成立的新实体。

据悉，ARM 未来将更加专注于以 Cortex 为代表的芯片底层架构设计，以强化其创新领导地位。

软银表示，这种安排将是一个充分利用“数据和计算的共生增长”的机会。ARM 指出，软银与早期、快速成长的初创企业的经验证明了这一点。另外，ARM 面向 IoT 的芯片授权似乎并不在此次交易内容之列。

[来源：新浪科技]

【霍尔果斯三优富信光电半导体产业园项目开工】

7 月 8 日，霍尔果斯三优富信光电半导体产业园项目在霍尔果斯工业园区正式开工。

据了解，霍尔果斯三优富信光电半导体产业园项目计划总投资 100 亿元，主要从事芯片的测试、封装。项目建成后，可实现半导体电子元器件年产 240 亿件，预计 3 年销售收入超百亿元，利税 10 亿元，解决就业 3000 人，力争将霍尔果斯经济开发区打造成“新疆自己的硅谷”。

[来源：新浪网]

【晶科能源向智利大型电站提供 126 兆瓦组件】

晶科能源将为智利一家光伏电站的扩建提供 126 兆瓦组件，该电站目前的容量为 160 兆瓦。

当地承包商近日宣布将为这座位于安托法加斯塔大区，现有容量为 160 兆瓦的电站扩容 126 兆瓦。该电站自 2016 年投入运营，已安装 668,160 件晶科能源组件，年发电量达 400 吉瓦时。本次扩容将继续安装 315,900 件晶科能源双面组件。

扩容完成并投入运营后，该光伏电站将共计安装 984,060 件晶科能源单面和双面组件，年发电量可达 789 吉瓦时。

晶科能源拉美地区总经理 Alberto Cuter 评论道：“我们很荣幸再次为拉丁美洲的电站提供晶科能源的透明背板双面组件。智利是拉美地区大型电站的最大市场，我们正持续在当地推广公司的高品质组件，支持可再生能源的发展。晶科能源的双面组件为当地电站带来了更低的度电成本，足以与传统能源相竞争。预计未来几个月公司将在当地销售更多双面组件。”

[来源：SEMI]

【上机数控斥资 28 亿元投建年产 8GW 单晶硅拉晶生产项目】

7 月 6 日，上机数控发布公告称，根据公司的战略发展需 要，为进一步加强公司在单晶硅领域的市场竞争力，公司拟由全资子公司弘元新材在包头投资建设年产 8GW 单晶硅拉晶生产项目，项目拟总投资约 28 亿元。后续拟由公司及弘元新材与包头市人民政府、包头市青山区人民政府签订项目投资协议。

公司于 2020 年 7 月 6 日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于投资建设包头年产 8GW 单晶硅拉晶生产项目的议案》。

据了解，该目用地拟选址于包头装备制造产业园区新规划区中德（包头）装备制造合作园，资金来源方面，上机数控自筹资金以及以非公开发行股票的方式筹集资金，若非公开发行股票事项未获得核准，公司将根据实际资金情况对本项目的实施进度进行合理规划调整。上机数控透露，该项目预计 2022 年 达产。

[来源：SEMI]

【格芯与欧洲微电子中心于 AI 芯片研发取得突破】

日前，全球领先的纳米电子及数字技术研究中心 IMEC（欧洲微电子中心）和格罗方德共同发布了一种新型 AI 芯片 AnIA 的硬件展示。基于 IMEC 模拟内存计算（AiMC）架构与格芯 22FDX 技术，新芯片可在模拟域的内存计算硬件上执行深度神经网络计算，帮助低功耗设备实现边缘推理。同时，这项新技术在隐私保护、安全性和延迟性方面的优势，将会对从智能扬声器到自动驾驶汽车等各种边缘设备中的 AI 程序产生重大影响。未来，格罗方德将把 AiMC 芯片融合进 22FDX 平台，用于开发 AI 市场的差异化解决方案。目前，搭载 AiMC 的 22FDX 正在 GF 最先进的 300mm 生产线上进行开发，该生产线位于德国德累斯顿 1 号工厂。

[来源：新浪科技]

对标企业

【紫光旗下天津工厂封顶预计 2021 年实现试产】

7 月 10 日，紫光旗下立联信中国天津工厂封顶仪式在天津滨海高新区举办。这是紫光集团布局京津冀区域的第一个产业集群，也意味着继紫光云总部落户后，紫光集团与天津滨海高新区的合作从“云”向上游延伸，覆盖“芯云”战略更广领域。

立联信总部位于法国，主营业务为微连接器产品的研发、设计、生产、封测和销售。自 2018 年被紫光集团收购以来，立联信与同在紫光旗下的紫光国微形成了良好的协同和产业配合。紫光国微为国内智能卡芯片行业龙头企业，产品广泛应用于移动通信、金融服务、身份识别等众多领域。立联信的微连接器产品是智能卡芯片制成模组的核心材料，双方为产业链上下游。立联信进入紫光体系，使紫光集团完善了“安全芯片+智能连接”的产业布局，能够向客户提供更具竞争力的一站式模组产品解决方案。除此以外，立联信也能够借助紫光国微的平台和客户资源，提升其在中国本土化业务能力和品牌影响力。近年来紫光国微正在积极拓展海外市场，也可以发挥立联信在全球市场的客户及渠道资源优势，拓展海外市场，实现产品和业务“走出去”，加快紫光全球化发展步伐。

据悉，立联信中国天津工厂项目占地 70 亩，建成之后将成为立联信全球产线最全、面积最大的工厂，预计 2021 年实现试产。利用其在全球已有的研发体系和生产制造经验，立联信中国天津工厂将在技术水平和生产工艺上达到该领域世界最先进水平，为立联信充分满足客户全方位需求提供高效的产品技术支持。同时，立联信全球化的管理团队的入驻，也将带动中国半导体组件行业人才队伍的建设，助力本地产业向高端制造业的转型。

[来源：新浪网]

【隆基股份：控股股东股份质押】

隆基股份 7 月 9 日晚间发布公告称，李振国先生于 2020 年 7 月 8 日将其持有的 3500 万股无限售流通股质押给华润深国投信托有限公司，相关质押登记手续已办理完毕。隆基绿能科技股份有限公司控股股东李振国先生持有公司股份约 5.44 亿股，占公司总股本的 14.44%，截至本公告日累计质押公司股份数量约 2.17 亿股，占其持股数量的 39.85%。

2019 年年报显示，隆基股份的主营业务为新能源行业，占营收比例为：100.0%。

[来源：每日财经]

基金市场动态

【国务院金融委重磅发声：全面落实“零容忍”】

中国政府网 7 月 12 日消息，7 月 11 日，国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)召开第三十六次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委成员单位及相关单位有关负责同志参加会议。

会议要求，要全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求，多措并举加强和改进证券执法工作，全力维护资本市场健康稳定和良好生态。

金融委认为，欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤，”损害广大投资者合法权益，危及市场秩序，制约资本市场功能的有效发挥，必须坚决、果断、及时地加以纠正。

今年以来，金融委已多次表态要坚决打击各种造假和欺诈行为。

[来源：母基金研究中心]

【基金业又有重磅新规发布,允许外行申请基金托管资格】

昨天，中国证监会和中国银保监会联合修订发布了《证券投资基金托管业务管理办法》（以下简称“托管办法”）！

托管办法修订内容主要涉及四个方面：

一是按照国家金融业对外开放的统一安排，允许外国银行在华分行申请证券投资基金托管业务资格，净资产等财务指标可按境外总行计算，并明确境外总行应承担的责任，强化配套风险管控安排。执行中，外国银行在华子行一体适用。

这进一步加强了中国金融行业的对外开放，放开外国银行在华分行申请基金托管业务资格具有积极的意义。此前，美国最大银行美国运通已经“杀入中国”，获得了在中国开展银行卡清算业务的牌照。现在，外国银行在华分行也已经可以托管证券投资基金了。

二是结合监管实践完善监管要求，适当调整基金托管人净资产准入标准，强化基金托管业务集中统一管理，完善基金托管人持续合规要求，进一步丰富行政监管措施，强化实施有效监管。

《托管办法》要求，申请基金托管资格的商业银行及其他金融机构，净资产不低于 200 亿元人民币，风险控制指标符合监管部门的有关规定；设有专门的基金托管部门，部门设置能够保证托管业务运营的完整与独立。

三是持续推进简政放权，简化申请材料，优化审批程序，实行“先批后筹”。

四是统一商业银行及其他金融机构的准入标准与监管要求，将非银行金融机构开展基金托管业务有关规定整合并入托管办法。

可以说，《托管办法》的修订进一步细化了托管人的职能职责，针对乱象、责任不清等问题，具体明确了托管人的责任，有利于净化行业违法违规现象和降低风险。

[来源：母基金研究中心]