本周 X 板块：TCL 摘牌中环集团

本周中，7 月 15 日 TCL 科技公告称收到了天津产权交易中心的通知，成为中环集团最终受让方，次日中环股份及天津普林也公告了实控人混改进展。本次中环集团混改将出让 100%股权，共涉及 96 家企业，其中中环股份（002129.SZ）是我国半导体产业龙头企业之一，是本次竞购核心企业。本次竞购吸引了华发集团与 IDG 等行业巨头的关注，而 TCL 作为面板行业领军者，凭借在天津多年的产业布局和优秀的产业整合优势，成功击败竞争对手拿下中环集团。

纵观行业巨头变迁史，三星反超液晶发源地美国以及技术高地日本的过程，表明了面板行业是典型的需进行逆周期操作的行业。1995 年，三星的第一条液晶面板生产线刚投产，面板行业进入了第二次衰退期。而三星通过逆周期操作在 1998 年，面板出货量达到世界第一，在此之前则是连续 7 年的亏损。2002 年，LG 通过世界首条 5 代线超过三星，三星直接就上了 3 条 5 代线。2006 年，台湾友达光电与广辉电子合并，借此超越三星。仅两年后，三星再次通过逆周期操作夺回世界第一。

三星的存储芯片和液晶面板，无一例外都是靠着先模仿，再靠疯狂地逆周期操作，后来者居上。在 OLED 领域，最早把OLED 应用在产品上的是日本先锋公司，可由于商业化难度大、投入高，日本企业放弃了，美国企业同样认为 OLED 不可能完成的任务。然而在 2000 年，三星设立 OLED 项目组，2003 年升级到事业部；2005 年，建设 4.5 代 OLED 专用生产线；2006 年，进入试运行阶段；2007 年 10 月，实现 OLED 的量产。随后，三星靠着 Galaxy 系列手机，三星将 OLED 屏幕推出去，但长时间也只有自己在用。直到 2017 年苹果 X 也采用了他的 OLED，OLED 才真的火起来。今天，三星在 OLED 领域的出货量占据全球的 93%，随着越来越多的手机企业采用 OLED 屏幕，三星的市场地位得到了极大的提升。

无独有偶，近期 TCL 不断加大半导体领域布局，从联合三安光电成立 Micro LED 实验室到 20 亿战略入股 JOLED，再到增资华星光电，以及未来可能的收购中电熊猫和三星苏州产线。公司在高技术、重资产、长周期产业积累了丰富的发展经验，有能力将这些经验和资源赋能给显示、光伏等类似的产业，通过协同整合、产业落地、需求引导等方式进行突破，向成为全球领先科技企业不断前进。

因此，让我们共同期待和见证，混改后的中环集团在 TCL 的强势引领下，以更加符合时代及市场的姿态迎接挑战，谋求更快、更长远地发展！

时事快讯

1. 中国 6 月出口（以人民币计）同比增 4.3%，前值增 1.4%；进口同比增 6.2%，前值降 12.7%；贸易顺差为 3289.4 亿元。6 月份出口、进口年内首次双双实现正增长。

[wind 资讯]

2. 中国二季度 GDP 同比增 3.2%，预期增 2.9%，前值下降 6.8%；从环比看，二季度 GDP 增长 11.5%。上半年 GDP 同比下降 1.6%。

[新华社]

3. 商务部：1-6 月，全国实际使用外资 4721.8 亿元人民币，同比下降 1.3%，其中美国对华实际投资同比增长 6%；6 月当月全国实际使用外资 1170 亿元，同比增长 7.1%。

[wind 资讯]

4. 华为终端相关负责人：截至今年一季度末，华为 5G 手机全球发货量超过 1500 万台，中国市场份额已达 63%，全球 5G 手机出货量份额达 40%，领先三星，市场第一。

[wind 资讯]

5. 证监会拟修订《期货经纪公司保证金封闭管理暂行办法》，允许一个期货公司可以在同一存管银行开设多个保证金账户，强化存管银行在保证金封闭管理中的责任。

[wind 资讯]

相关产业动态

【立讯收购纬创 iPhone 生产线成为苹果新供应商】

立讯精密近日宣布，将以 4.72 亿美元收购纬创（Wistron）的 iPhone 制造业务，从而成为苹果公司的首家中国内地代工厂商。

当前，纬创是仅有的三家 iPhone 代工制造商之一，规模小于和硕（Pegatron）和富士康。该公司今日宣布，已同意以 33 亿元人民币的价格将华东地区的两家子公司出售给立讯精密。

与此同时，立讯精密也发布公告称，将收购纬创投资（江苏）有限公司和纬新资通（昆山）有限公司 100%股权。知情人士称，纬新资通（昆山）有限公司是纬创唯一 iPhone 生产基地。

[来源：SEMI]

【海南首台纯国产计算机下线：CPU+OS 系统自研】

7 月 16 日，“天玥”系列计算机在海南下线，“天玥”计算机海南的生产基地位于海口的海南宝通实业公司，年产近 10 万台的生产线也顺利落成。

“天玥”计算机是我国第一台芯片和操作系统全部自研的纯国产计算机，该计算机由中国航天科工集团第二研究院 706 所自主研发并委托国营沈阳辽声无线电厂生产，是从国产芯片、操作系统等全部核心元器件完全自研的纯国产计算机，从硬件到软件的自主研发、生产、升级、维护全程可控。

天玥系列计算机共有 4 种型号和 9 种产品，分为通用和专用两大类，使用的处理器有飞腾 FT2000/4 及龙芯 3A400 系列新一代桌面处理器，全都是国产自研的。

操作系统也是国产的，天玥系列支持银河麒麟、中标麒麟、深之度、普华还有近年崛起的 IOS 等操作系统，其中银河麒麟本是我国解放军研制的操作系统，于 2010 年同民用操作系统中标 Linux 合并，组成军民两用的国产操作系统中标麒麟。

天玥系列计算机可支持中标麒麟操作系统，也就预示着该款计算机民用发展的趋势。

[来源：新浪科技]

【自研架构问顶最强算力 阿里云推出第三代神龙服务器】

7 月 15 日，阿里云宣布推出第三代神龙云服务器，向全球提供顶级算力。与上一代相比，第三代神龙云服务器的综合性能提升高达 160%，比目前全球最顶级云服务器还要快 30%以上，整体算力全球最强。

阿里云弹性计算负责人张献涛在接受采访时透露，这次神龙服务器实现了所有数据芯片层面的加速，利用芯片的加速能力，盘古的分布式存储的能力远远比定义的本身要强，每一个数据传输的时延更低。除了性能本身，性能的平稳性同样很重要，第三代神龙云服务器都有优异表现。

张献涛还表示，阿里云所有的技术都是“内部先吃狗粮”，神龙云服务器同样如此。去年双 11 时核心业务迁移到神龙架构上，通用类的业务承载能力有 20~30%的提升，今年疫情爆发，钉钉业务量快速上升，钉钉要进行上百倍的容量扩容，只用了 1 到两周时间。

从介绍来看，第三代神龙云服务器产品家族提供了最多 208 核、最大 6TB 内存，云盘 IOPS 高达 100 万、网络转发高达 2400 万、网络带宽高达 100G，均为全球最高性能水平，支持 CPU、GPU、NPU、FPGA 等多种计算形态，具备 3 分钟交付 50 万核 vCPU 的极速扩容能力，是云原生的最佳载体。

[来源：新浪网]

【中国三峡集团正在洽购西班牙光伏发电公司 X-Elio】

路透社 7 月 17 日消息，据 Expansion 报纸周五援引未具名金融业消息人士报导，中国长江三峡集团有限公司开始谈判，希望收购西班牙光伏发电公司 X-Elio。

该报称，这项交易对 X-Elio 的估值在 5 亿欧元（5.69 亿美元）以上。该公司目前为两家私募股权基金--KKR（KKR.N）和 Brookfield 所有。

过去几个月，西班牙的发电公司一直颇受外资青睐。由中国三峡集团部分持股的葡萄牙公用事业公司 EDP Energias de Portugal（EDP.LS）本周宣布收购西班牙电力公司 Viesgo，交易价值 20 亿欧元。

[来源：SEMI]

【东方日升扩产 13GW 高效电池片+组件产能】

7 月 18 日，东方日升连发 3 条扩产公告，将投资新增 13GW 高效电池片+组件产能，涉及金额约 110.554 亿元。其新增产能规划分别为义乌经济技术开发区一期 5GW 高效太阳能电池组件生产项目、安徽滁州经济技术开发区 5GW 高效太阳能电池组件生产项目、马来西亚 3GW 高效太阳能电池组件生产项目。

其中，义乌 5GW 高效电池+组件产能仅为一期规划，总规划为 15GW 的产能。义乌一期 5GW 项目的投资金额为 44.36 亿元，建设周期预计为 24 个月。滁州 5GW 项目总投资额为 43.77 亿元，预计施工周期为 36 个月。

马来西亚项目投资总额约为 22.42 亿元，建设周期为 18 个月。选择马来西亚的原因是其地处东南亚中心位置，连接海上东盟和陆上东盟，区位优势明显。中马两国经贸战略依存度高，经贸合作规模大、基础深厚。在推进“一带一路”建设及国际产能合作过程中，马来西亚率先响应，积极参与，成为“21 世纪海上丝绸之路”重要节点国家。

[来源：SEMI]

【AI 芯片股寒武纪上市首日高开 288%】

7 月 20 日，寒武纪(688256.SH)上市首日开盘报 250 元/股，比原先 64.39 元/股发行价涨 288%，该涨幅甚至高于刚刚上市的半导体龙头股中芯国际(688981.SH)。今日早盘，寒武纪曾一度冲高总市值破 1000 亿元，随后该股走势回落，至午间收盘报价 215.22 元/股，总市值 861 亿元。

寒武纪是由中科院计算所孵化出来的一家初创公司，成立仅 4 年，目前是国际上少数几家全面掌握了智能芯片及其基础系统软件技术的企业，一直专注各类人工智能芯片的开发。上市之前，创始人之一陈天石是公司最大股东，陈天石是中科大计算机软件与技术博士，2018 年 4 月离岗创业。截至 2019 年 9 月，公司一共 32 个股东，前十大股东以中科院、国家和地方产业基金为主。

[来源：新浪科技]

对标企业

【京东方 QLED 技术取得重大突破】

京东方是国内最大的显示器制造商之一，近日该公司宣布他们在 QLED 技术上取得了突破。京东方表示，已经成功生产出分辨率为 500ppi 和 114％NTSC 色域的面板。

据悉，京东方高分辨率 QLED 突破了传统蒸镀与喷墨打印制程对分辨率的限制，使 QLED 器件的像素密度达到新高度，拓展了 QLED 在中小尺寸高端显示产品市场的应用。

在过去的几年中，显示器制造商正在加大对新型面板 QLED（量子点发光二极管）的投资。几个月前，三星 Display 甚至正式宣布要在 2020 年底前退出 LCD 业务，从而将重点更多地放在 QLED 上，甚至计划为这项技术投资上百亿美元。

现在，这家显示器制造商首次实现了制造具有更高像素密度和色域的 QLED 面板。因此，对于公司来说确实是一个突破。

[来源：腾讯科技]

基金市场动态

【国务院：险资可开展财务性股权投资】

7 月 15 日，李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。

短短一句话，却足以让 VC/PE 圈沸腾。

“取消保险资金开展财务性股权投资行业限制”意味着险资将给股权投资行业从源头上带来活水，“在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点”意味着 S 基金交易所指日可待。

[来源：母基金研究中心]

【上海：885 亿国家绿色发展基金成立】

7 月 14 日，国家绿色发展基金股份有限公司成立，法定代表人为过剑飞，注册地址为上海市黄浦区汉口路 110 号，注册资本 885 亿元，公司经营范围包括一般项目：股权投资、项目投资、投资管理、投资咨询等。

据了解，国家绿色发展基金是指经国务院批准，由财政部、生态环境部、上海市人民政府三方发起成立的绿色发展领域的国家级投资基金。该基金旨在采取市场化方式，发挥财政资金的带动作用，引导社会资本支持环境保护和污染防治、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通和清洁能源等领域。

[来源：母基金研究中心]

【全国：超千亿资管入场私募股权 FOF 行业！】

7 月 13 日，有 3 家新晋的私募资产配置类管理人一起完成登记。这 3 家管理人也都来头不小：中石油控股的中国石油集团养老资产管理有限责任公司（以下简称“中石油养老资管”）、原国泰君安董事长杨德红“奔私”后成立的上海道禾长期投资管理有限公司、原中信产业基金总裁田宇创立的北京常瑞资产管理有限公司。

中国石油集团养老资产管理有限责任公司成立于 2018 年 6 月 11 日，注册资本 8.5 亿元，已获得私募资产配置类管理人备案。

中石油资管由中国石油天然气集团有限公司 100%控股，是中石油旗下的资管公司，主要管理百万中石油职工的企业年金， 规模超千亿元。

中石油养老资管完成私募资产配置类管理人登记，正式进军私募资产配置业务，将以 FOF 母基金的方式投资，对行业来说无疑是一个标志性的事件——企业年金正式入场！

中国股权投资行业苦于募资难已久，在各类资金来源收紧之下，募资端近乎冰冻。而中石油养老资管入场私募资产配置，让行业看到了曙光与更多可能性——私募资产配置基金主要构建跨大类资产类别的投资组合，底层资产涵盖股权、股票、债券、期货、商品、期权等多个类别资产，中石油养老资管的入场，或将带动一众年金公司加大对私募股权类资产的配置，也会一定程度上为行业带来“活水”。

[来源：母基金研究中心]